L’indice des anticipations des consommateurs de l’Université du Michigan aux États-Unis a grimpé à 50,7 en juin, dépassant la prévision du marché de 49,3. Cette lecture indique que les attentes se sont améliorées par rapport à ce que les économistes avaient anticipé.
En termes de données, l’indice a surpassé le consensus de 1,4 point, avec 50,7 contre 49,3. La publication s’ajoute à la plus récente série d’indicateurs de sentiment suivis par l’Université du Michigan.
Incidences sur les actions, la volatilité et les taux
On observe que le chiffre de juin des anticipations des consommateurs est ressorti meilleur que prévu à 50,7. Cela témoigne d’un consommateur résilient, ce qui pourrait soutenir les bénéfices des entreprises davantage que ce que le marché escompte actuellement. Il faudrait envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur le S&P 500, en ciblant des prix d’exercice légèrement au-dessus du niveau actuel du marché pour l’échéance de juillet.
Cette donnée étonnamment solide pourrait aussi atténuer la volatilité boursière à court terme, alors que les craintes de récession s’estompent légèrement. L’indice de volatilité du CBOE (VIX) se maintient juste sous 15, et nous voyons une possibilité de glissement vers 13. Vendre des écarts d’options d’achat sur le VIX (call spreads) ou acheter des options de vente (puts) sur des produits liés à la volatilité pourrait être une façon efficace de se positionner en vue de cet apaisement attendu.
La Réserve fédérale demeure dépendante des données, et ce rapport rend une baisse de taux à court terme moins probable. Nous anticipons que le rendement du Trésor américain à 10 ans, actuellement près de 4,1 %, pourrait augmenter à mesure que le marché réévalue les attentes envers la Fed. Acheter des options de vente sur des FNB obligataires de longue durée comme TLT offre une façon directe de tirer parti de ce scénario.
Occasions sectorielles et thématiques
Nous croyons que cet optimisme renouvelé profitera directement davantage aux titres de la consommation discrétionnaire qu’aux autres secteurs. Ce sentiment s’inscrit dans la foulée du récent rapport sur les ventes au détail, qui a montré une tendance des dépenses modeste, mais en raffermissement. Nous chercherons des points d’entrée pour acheter des options d’achat à courte échéance sur le FNB XLY ou sur certains titres du commerce de détail et du voyage.
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