Le yen a peu varié près de 162,50 par dollar en Asie mardi, se rapprochant d’un sommet de plusieurs décennies à 162,84, alors que les marchés attendaient des précisions sur la possibilité que les États-Unis et l’Iran se dirigent vers un cessez-le-feu ou poursuivent les attaques. L’indice du dollar américain (DXY) est également resté inchangé autour de 101,00, ce qui renforce un ton généralement confiné dans une fourchette pour l’USD/JPY.
Axios a rapporté que le président américain Donald Trump pourrait soit accepter un cessez-le-feu de 10 jours avec l’Iran et reprendre les négociations sur une entente intérimaire, soit s’engager dans une campagne militaire conjointe à grande échelle avec Israël contre l’Iran. Par ailleurs, un responsable iranien a confirmé lundi que des médiateurs avaient présenté une proposition de cessez-le-feu de 10 jours visant à relancer les pourparlers. Au Japon, l’attention se tourne vers l’IPC national de juin attendu vendredi, l’IPC hors aliments frais étant vu à 1,6 % en glissement annuel contre 1,4 % en mai, une donnée pertinente pour les perspectives de politique de la Banque du Japon (BoJ). Aux États-Unis, le prochain catalyseur prévu est la publication, jeudi, des données préliminaires de juillet des PMI de S&P Global.
Stratégie pour négocier la volatilité de l’USD/JPY dans un contexte de risque géopolitique
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité extrême alors que l’USD/JPY évolue près de son sommet de plusieurs décennies à 162,84, porté par l’imminente décision sur un cessez-le-feu États-Unis–Iran. Avec un indice DXY stable à 101,00, le marché semble actuellement intégrer un calme tendu avant une possible cassure, selon la décision du président Trump. Nous recommandons d’utiliser des straddles à court terme sur l’USD/JPY afin de profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre une fois l’échéance du cessez-le-feu de 10 jours résolue.
Occasions dans les options avant les publications de la BoJ et des données américaines
Historiquement, lorsque le yen se négocie à ces creux extrêmes observés sur plusieurs décennies, des interventions soudaines de la Banque du Japon ou des virages plus restrictifs de politique monétaire ont déclenché un débouclage rapide des positions vendeuses. Comme l’IPC national de juin au Japon hors aliments frais devrait monter à 1,6 % contre 1,4 % en mai, nous voyons un argument convaincant en faveur de l’achat d’options de vente (puts) USD/JPY hors du cours. Ce positionnement protégera les portefeuilles et permettra de capter d’importants gains à la baisse si une donnée d’inflation élevée vendredi force la Banque du Japon à agir.
De l’autre côté de la paire, les PMI de S&P Global pour juillet publiés jeudi fourniront le prochain déclencheur majeur pour le dollar américain. Un rapport d’activité des entreprises aux États-Unis meilleur que prévu pourrait facilement propulser l’USD/JPY au-delà de son niveau de résistance actuel, tandis qu’une lecture faible accélérerait une correction baissière. Pour composer avec ces événements macroéconomiques et géopolitiques qui se superposent, nous suggérons d’utiliser des options à barrière afin de réduire le coût de la protection contre la volatilité.
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