Le yen s’est fortement raffermi jeudi dernier, avant qu’un article paru vendredi ne rapporte que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, avait évoqué en réunion de cabinet l’idée d’acheter pour 5 à 10 G$ US de yens. Ce mouvement a fait reculer l’USDJPY et a entraîné à la baisse les autres paires en JPY, suscitant des avertissements selon lesquels l’action des prix n’était pas dictée par des signaux techniques. La Maison-Blanche a présenté cette mesure comme un appui à la devise et à l’économie japonaises, mais l’attention du marché s’est tournée vers les quelque 1 000 G$ US de bons du Trésor américain détenus par le Japon et vers le risque que le soutien au yen soit financé par la vente de ces titres.
Le récit suggérait aussi que les États-Unis auraient pu acheter du JPY en utilisant des EUR afin d’éviter d’affaiblir directement le dollar, tout en signalant un risque de friction avec la BCE. Il faisait valoir que de vastes ventes étrangères de T-bills pourraient peser sur l’USD et faire grimper l’inflation intérieure, forçant une réaction de la Fed. Ailleurs, l’EUR est demeuré globalement stable, même si un possible double sommet a été signalé sur l’EURAUD, tandis que l’argent évoluait dans une fourchette qui se resserre entre 57 $ et 59 $. Les indices américains ont été décrits comme inscrivant de nouveaux sommets historiques, et le NASDAQ comme se redressant; les résultats de Meta et d’Amazon ont été qualifiés de solides. Le Brent et le WTI ont été présentés comme volatils alors que l’Iran a frappé des cibles dans l’ensemble de la région du Golfe.
Volatilité du yen japonais et dynamique du marché des Treasuries
Nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés d’aborder le yen japonais avec une extrême prudence au cours des prochaines semaines, après l’envolée soudaine et massive de la devise. Même si un USDJPY à des creux récents peut ressembler à une configuration technique classique de type « acheter sur repli », ce mouvement est alimenté par une intervention géopolitique directe plutôt que par les graphiques. Alors que le Trésor américain laisse entendre d’autres interventions visant à acheter jusqu’à 10 G$ US de yens, nous déconseillons pour l’instant les positions longues fortement à effet de levier sur l’USDJPY.
Historiquement, le Japon demeure le plus important détenteur étranger de dette américaine, avec environ 1,12 T$ US de Treasuries. La manœuvre inhabituelle du Trésor américain — acheter du JPY en utilisant des euros — visait à éviter que Tokyo ne se mette à liquider ces Treasuries, ce qui aurait fait bondir les rendements aux États-Unis et renchéri les coûts d’emprunt. Si d’autres banques centrales emboîtent le pas et commencent à liquider leurs T-bills, on pourrait assister à une dépréciation rapide de l’USD et à une forte hausse de l’inflation intérieure aux États-Unis.
Occasions et prudence sur le FX, les métaux, l’énergie et les actions
Pour ceux qui négocient les croisements européens, nous surveillons de près l’EURAUD, alors qu’une figure potentielle de double sommet se met en place, ce qui suggère une occasion de vente à découvert si la résistance tient. Pendant ce temps, l’argent continue d’évoluer dans une fourchette étroite entre 57 $ et 59 $, un niveau historiquement élevé, mais actuellement en phase de consolidation. Nous recommandons des stratégies de range sur l’argent tant qu’une cassure nette n’est pas confirmée par les volumes, d’autant plus qu’un USD plus ferme à court terme serait nécessaire pour faire baisser les prix.
Dans le secteur de l’énergie, le Brent et le WTI demeurent très imprévisibles en raison de l’escalade des conflits dans la région du Golfe. Ce chaos géopolitique rend l’analyse technique standard peu fiable pour les dérivés sur le pétrole; nous privilégions donc l’utilisation d’options afin de se couvrir contre des chocs soudains du côté de l’offre. Les tailles de position devraient être réduites par rapport à l’habitude, afin de protéger le capital de négociation contre des gaps nocturnes.
Du côté des actions, les indices américains continuent de défier la gravité géopolitique, le S&P 500 et le Dow Jones se dirigeant vers de nouveaux sommets historiques au début d’août 2026. De solides résultats du T2 de méga-capitalisations technologiques comme Meta et Amazon ont alimenté ce rally, même si le NASDAQ a encore du terrain à regagner. Nous recommandons de privilégier des spreads haussiers de calls sur les principaux indices, tout en gardant un œil attentif sur toute retombée économique plus large provenant du marché des Treasuries.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
