Le WTI a évolué de façon heurtée mercredi, oscillant près de son plus haut niveau depuis le 24 juillet, les tensions au Moyen-Orient maintenant une prime de risque. Le contrat s’établissait autour de 89,70 $ US le baril après avoir touché 90,78 $ US. Le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a indiqué que deux pétroliers ont heurté des mines navales en tentant de transiter la voie maritime, laissant les navires immobilisés et forçant les équipages à débarquer après avoir ignoré des avertissements.
Les prix ont aussi été soutenus par les données sur les stocks américains. L’EIA a rapporté une baisse des stocks de brut de 4,45 millions de barils, contre des attentes d’un recul de 1,1 million, renversant la hausse de 95 000 barils enregistrée la semaine précédente. Des estimations des flux d’exportation régionaux pointaient vers une amélioration de l’offre : Goldman Sachs évalue les flux à environ les deux tiers de leurs 20 millions de barils par jour d’avant-guerre, tandis que le secrétaire américain à l’Énergie a cité un débit moyen de 8 millions de barils par jour via le détroit d’Ormuz, avec 4 à 5 millions supplémentaires acheminés par pipelines. L’attention se tourne vers la réunion de l’OPEP+ dimanche; selon des informations, la politique d’octobre pourrait rester inchangée, tandis que les graphiques montrent une résistance à 90 $–92 $, un RSI près de 64, un MACD positif et un ADX près de 16.
Stratégies en fourchette dans un contexte de résistance géopolitique et technique
Nous conseillons aux opérateurs de dérivés d’adopter une approche prudente, axée sur une stratégie en fourchette, alors que le West Texas Intermediate (WTI) se maintient près de son sommet de six semaines à 89,70 $ US. Bien que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient aient propulsé les prix, une forte résistance technique entre 90 $ et 92 $ laisse croire que les gains immédiats seront limités. Étant donné que l’indice directionnel moyen (ADX) demeure faible à 16, nous devrions éviter de « courir après » la hausse et plutôt nous préparer à une phase de consolidation.
Nous devons surveiller de près l’atténuation des pressions sur l’offre, puisque des rapports indiquent que les exportations de pétrole du golfe Persique se sont rétablies à environ 13,3 millions de barils par jour, soit environ les deux tiers des niveaux d’avant-guerre. De plus, avec 8 millions de barils par jour qui transitent toujours par le détroit d’Ormuz et jusqu’à 5 millions qui le contournent par des pipelines, la menace d’un resserrement immédiat de l’offre mondiale s’amenuise. Les traders peuvent tirer parti de ce potentiel haussier limité en vendant des options d’achat (calls) hors du cours au-dessus du niveau de résistance de 92 $.
Soutien, baisses de stocks et positionnement neutre en options
À la baisse, nous anticipons un soutien solide près de la moyenne mobile à 100 jours autour de 85 $ US, surtout après la chute marquée de 4,45 millions de barils des stocks commerciaux de brut aux États-Unis. Ce recul a largement dépassé l’attente du marché (1,1 million de barils), ce qui confirme que la demande physique demeure très résiliente. Comme l’on s’attend largement à ce que l’OPEP+ maintienne ses cibles de production lors de la réunion de dimanche, nous recommandons d’utiliser des écarts de crédit (credit spreads) pour capter des primes à proximité de ce plancher de 85 $.
Comme l’incertitude géopolitique maintient la volatilité implicite à des niveaux élevés, les primes d’options intègrent actuellement une prime de risque importante. Nous suggérons de mettre en place des stratégies neutres, comme des condors de fer (iron condors), axées sur la fourchette de 85 $ à 92 $, afin de profiter d’une décroissance rapide de la valeur temps. Ce positionnement permet d’encaisser des primes dans un marché volatil et latéral, tout en conservant des limites de risque bien définies.
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