Le WTI a repris un peu de recul après de modestes gains la veille, s’échangeant près de 90,80 $ US le baril durant les heures asiatiques jeudi, avant de repasser sous 91,00 $ US. Le ton s’est adouci même si l’incertitude persistait quant à l’avancement des pourparlers diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, ce qui laisse le brut en posture de rebond en cas de détérioration des négociations.
À l’Assemblée générale de l’ONU, le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré que Téhéran ne céderait pas aux menaces, a réitéré le droit de l’Iran de poursuivre une technologie nucléaire à des fins de développement économique et a averti qu’il restreindrait la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz tant que les sanctions et les blocus américains demeureront en place. À Washington, le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a indiqué que l’administration Trump travaille avec les raffineurs domestiques sur une réduction volontaire des exportations américaines de diesel, comme solution de rechange à une interdiction d’expéditions à l’étranger. Par ailleurs, l’Arabie saoudite se prépare à reprendre les exportations de pétrole via son oléoduc Est-Ouest, tandis que le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy a dit avoir eu récemment des échanges avec le président Donald Trump au sujet d’un éventuel cessez-le-feu énergétique. TD Securities a indiqué que le marché traite les « manchettes sur un accord » avec prudence et a averti qu’un positionnement spéculatif plus élevé pourrait rendre le brut davantage sensible aux manchettes quotidiennes qu’aux fondamentaux.
Risques de volatilité et tensions géopolitiques
Alors que le West Texas Intermediate (WTI) se maintient juste sous 91,00 $ US, nous nous attendons à ce que le marché pétrolier fasse face à une forte volatilité au cours des prochaines semaines. La menace de perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils par jour, rend des poussées de prix soudaines très probables. Nous conseillons aux opérateurs de produits dérivés d’éviter, pour l’instant, des paris directionnels trop importants et de privilégier plutôt l’atténuation du risque.
Stratégies de négociation dans un contexte de spéculation élevée
Le marché est actuellement davantage dicté par les manchettes que par l’offre et la demande à long terme, ce qui rend l’analyse technique classique moins fiable. Comme le positionnement spéculatif est très élevé, une seule rumeur concernant des pourparlers diplomatiques ou des restrictions volontaires des exportations américaines peut déclencher des vagues de liquidations. Nous suggérons d’utiliser des stratégies sur options comme les straddles ou les strangles pour profiter de mouvements de prix brusques sans avoir à deviner la direction.
Les discussions récentes sur des réductions volontaires des exportations américaines de diesel et sur d’éventuels cessez-le-feu énergétiques en Europe ajoutent encore de l’imprévisibilité. Selon les données historiques, des périodes similaires de frictions géopolitiques ont vu l’indice de volatilité du pétrole brut (OVX) bondir de plus de 30 % en seulement quelques jours. Nous recommandons de maintenir un levier faible et d’établir des ordres stop serrés afin de protéger le capital contre ces écarts soudains d’un jour à l’autre.
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