Le WTI a entamé la semaine avec un gap baissier et s’est replié depuis le sommet de 92,25 $ atteint jeudi dernier, son plus haut niveau depuis le 8 juin. Il s’est ensuite stabilisé après avoir touché un creux de quatre jours en Asie et s’échangeait près de 84,00 $, en baisse de près de 6 % sur la séance. La pression sur les prix a suivi une pause de la campagne de bombardements américaine après 13 nuits consécutives de frappes contre des cibles iraniennes tard vendredi, ainsi que la suspension par Téhéran de ses attaques de représailles, ce qui a réduit la prime de risque géopolitique associée au conflit États-Unis–Iran qui dure depuis cinq mois.
Toutefois, les risques liés aux routes d’approvisionnement ont limité la liquidation. Le trafic via le détroit de Bab el-Mandeb a reculé le 26 juillet après que les Houthis, soutenus par l’Iran au Yémen, ont attaqué des installations pétrolières saoudiennes sur la côte de la mer Rouge, tandis que les restrictions autour du détroit d’Ormuz ont maintenu les inquiétudes quant à une possible perturbation des flux pétroliers mondiaux. Le contexte comprend aussi une intensification des frappes Russie–Ukraine, des interruptions au terminal du CPC et des marchés du diesel à des niveaux de tension record, des facteurs qui ont soutenu les références pétrolières même si les traders attendent des signaux plus clairs sur la situation au Moyen-Orient.
Tensions géopolitiques et stratégie sur options
Nous observons le WTI décrocher rapidement vers le niveau de 84,00 $ alors que les pourparlers diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran désamorcent temporairement les tensions géopolitiques. Ce changement soudain a provoqué une forte contraction de la volatilité implicite, ce qui rend les positions longues sur options très risquées en ce moment. Nous suggérons aux traders de produits dérivés d’éviter d’acheter des puts coûteux pour courir après ce momentum baissier, puisque la prime se dégrade déjà rapidement.
Historiquement, le WTI trouve un solide soutien près de sa moyenne mobile à 200 jours lors des périodes d’accalmie géopolitique, qui se situe actuellement autour de 78 à 80 $. De plus, les volumes réels d’expédition via le détroit de Bab el-Mandeb ont chuté de façon marquée le 26 juillet à la suite des attaques des Houthis, ce qui indique que l’offre physique demeure extrêmement serrée. En raison de ces contraintes physiques, nous nous attendons à ce que le potentiel de baisse soit limité, empêchant un effondrement complet des prix.
Recommandations de trading et suivi des stocks
Pour tirer parti de cet environnement mitigé, nous recommandons d’utiliser des stratégies sur options neutres à haussières, comme les spreads de puts haussiers (bull put spreads). En vendant des puts hors du cours sous le niveau de soutien de 80 $, les traders peuvent encaisser une prime élevée gonflée par le récent conflit, tout en restant protégés contre une légère dérive baissière. Cela permet de profiter d’un rang de volatilité implicite élevé sans nécessiter un rally directionnel majeur.
Nous devons aussi surveiller le prochain rapport de l’EIA sur les stocks mercredi, qui, historiquement, fait varier les prix du pétrole de plus de 2 % lors des journées de fortes surprises. Si les stocks commerciaux américains de brut continuent d’évoluer sous leur moyenne sur cinq ans d’environ 440 millions de barils, toute surprise haussière pourrait rapidement mettre sous pression les vendeurs à découvert. Nous conseillons de garder des tailles de position modestes et d’attendre la publication des stocks de mercredi avant de s’engager dans des positions directionnelles plus importantes sur les contrats à terme.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
