Le WTI a grimpé de plus de 5 % jeudi, s’échangeant autour de 90,50 $ US le baril, son plus haut niveau depuis le 11 juin, alors que les affrontements entre les États-Unis et l’Iran ont accru les inquiétudes quant à une perturbation de l’approvisionnement. Les prix sont en hausse d’environ 30 % depuis le début du mois, et le mouvement s’est accéléré après que l’Ansar Allah du Yémen a déclaré avoir attaqué mercredi deux pétroliers saoudiens près du détroit de Bab-el-Mandeb. Le risque lié au transport maritime dans la région du détroit d’Ormuz est également demeuré au centre de l’attention après que l’Iran a affirmé que la voie maritime relève de sa souveraineté et que le Corps des gardiens de la révolution islamique a décrit le passage comme « complètement fermé » tant que les opérations militaires américaines se poursuivent.
Sur le plan graphique, le WTI a conservé un biais haussier en se maintenant au-dessus des moyennes mobiles simples (MMS) à 21 jours, 50 jours et 100 jours, regroupées entre environ 75,50 $ et 88,20 $. Le MACD est resté au-dessus de zéro, tandis que le RSI, à 71, est entré en zone de surachat. Une résistance a été identifiée près de 95,00 $, puis autour de 105 $; des niveaux de soutien ont été évoqués à 88,20 $, 82,40 $ et 80,00 $, suivis de 75,52 $ et d’un plancher plus bas à 67 $.
Stratégie sur dérivés et gestion du risque
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de faire preuve de prudence avec des positions acheteuses directes sur contrats à terme à mesure que le brut WTI approche la résistance de 95,00 $. Comme la matière première a bondi de près de 30 % en juillet pour se situer autour de 90,50 $, le marché est très exposé à des prises de profits soudaines. Plutôt que de courir après la hausse, nous suggérons de recourir à des écarts haussiers d’options d’achat (bull call spreads) afin de limiter le risque de baisse tout en conservant une exposition à d’éventuels nouveaux pics de prix.
Le détroit d’Ormuz permet le transit d’environ 20,5 millions de barils de pétrole par jour, ce qui signifie que toute perturbation réelle peut rapidement propulser les prix vers notre prochain objectif de 105 $. Toutefois, l’escalade du risque géopolitique a fait bondir la volatilité implicite, rendant les options prises isolément assez coûteuses à acheter. Nous recommandons d’utiliser des écarts verticaux ou des écarts calendaires pour compenser ces primes élevées et se protéger contre une chute soudaine de la volatilité si des canaux diplomatiques s’ouvrent.
Perspectives techniques et positionnement
Comme l’indice de force relative (RSI) quotidien envoie des signaux de surachat au-dessus de 71, les données historiques laissent croire qu’un bref repli technique de 5 % à 10 % pourrait survenir avant la reprise du rallye. Nous devrions chercher à établir des positions acheteuses plus près du soutien immédiat à 88,20 $ ou de la moyenne mobile à 50 jours près de 82,40 $. Pour les investisseurs axés sur le revenu, la vente d’options de vente (puts) hors du cours, autour du plancher structurel de 80,00 $, offre un bon ratio risque-rendement au cours des prochaines semaines.
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