L’USD/CAD a légèrement reculé mercredi, alors qu’un dollar US plus faible et un pétrole plus ferme soutenaient le dollar canadien, mettant fin à une baisse de deux jours. La paire s’échangeait près de 1,4085, en baisse de 0,16 % sur la séance. Le West Texas Intermediate évoluait autour de 86,00 $ US, près de son plus haut niveau depuis le 11 juin, les gains étant liés aux risques de perturbations associés au conflit autour du détroit d’Ormuz et à de nouvelles craintes sur l’offre en mer Rouge.
Le dollar US a cédé du terrain, l’indice du dollar américain se situant près de 101,12, en recul de 0,08 %, tandis que les marchés se tournaient vers la réunion du Federal Open Market Committee des 28 et 29 juillet. L’outil CME FedWatch indique que la probabilité implicite d’une hausse de taux en juillet est montée à 28 %, contre 10 % une semaine plus tôt, et que les probabilités d’une hausse en septembre s’établissent à 69 %. Au Canada, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % en juillet et a réitéré qu’elle pourrait ajuster les taux d’intérêt au besoin. TD Securities a cité des informations faisant état de nouveaux tarifs américains au titre de l’article 338 visant le Canada et a présenté des niveaux pour l’USD/CAD à 1,40, 1,39 d’ici la fin de l’année, et 1,39 d’ici la fin de 2026.
Perspectives de volatilité à court terme
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue de l’USD/CAD à l’approche de la réunion du FOMC des 28 et 29 juillet. Comme la probabilité d’une hausse de taux américaine ce mois-ci est passée à 28 % contre seulement 10 % la semaine dernière, les straddles à court terme pourraient s’avérer très rentables. Historiquement, ce type de revirements rapides des attentes de taux déclenche des mouvements marqués de 100 à 150 pips sur la paire.
Parallèlement, il faut tirer parti de la poussée du brut West Texas Intermediate (WTI), qui a grimpé à 86,00 $ US en raison de l’escalade des menaces dans le détroit d’Ormuz. Comme le Canada est un important exportateur d’énergie, l’achat d’options d’achat (calls) sur le CAD constitue une stratégie de substitution pour profiter de la hausse des prix du pétrole. Lors des chocs géopolitiques sur l’offre à la fin de 2019, des flambées similaires du pétrole avaient entraîné une appréciation rapide de 2 % du dollar canadien.
Facteurs structurels du commerce et stratégie à long terme
Cela dit, il ne faut pas ignorer le vent de face à court terme lié à d’éventuels tarifs américains au titre de l’article 338 sur le Canada, qui maintiennent l’USD/CAD à un niveau élevé au-dessus de 1,4085. Pour composer avec cette incertitude commerciale, nous suggérons de recourir à des stratégies de marché en fourchette, comme les iron condors, entre les bornes de 1,4000 et 1,4150. Cette approche permet d’encaisser une prime pendant que le marché assimile les forces opposées des prix élevés du pétrole et des craintes de tarifs.
À plus long terme, nous nous attendons à ce que le huard reprenne de la vigueur et pousse l’USD/CAD vers 1,3900 d’ici la fin de 2026. Les opérateurs de produits dérivés peuvent se positionner en ce sens en achetant des options de vente (puts) à plus longue échéance, avec une expiration de six mois. Historiquement, les poussées de l’USD/CAD provoquées par des tarifs ont tendance à s’estomper en trois à six mois une fois que les négociations commerciales commencent.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
