Le trafic maritime dans le détroit d’Hormuz a bondi de près de 400 % en deux semaines, atteignant près de 200 navires la semaine dernière, contre environ 150 la semaine précédente et quelque 40 deux semaines plus tôt. Toutefois, les flux de brut iranien vers l’Asie se sont presque taris à l’approche des plus récentes sanctions américaines, des pétroliers chargés étant, selon des informations, immobilisés à l’intérieur du Golfe, tandis que des navires vides peinent à y entrer. Les coûts de transport des cargaisons ont été décrits comme étant à leur plus haut niveau depuis des années, et le gouverneur de la banque centrale iranienne a indiqué que les exportations ont « pratiquement cessé », ce qui laisse entendre que des volumes de transit plus élevés ne se traduisent pas par un approvisionnement pétrolier normalisé.
Le WTI demeure dans une tendance haussière locale après avoir franchi une ligne de tendance baissière et reteste la bande de la 50-EMA en 4H, alors que le RSI stochastique est revenu en zone de survente. Une configuration potentielle de tête-et-épaules inversée est en formation, avec une ligne de cou entre 85,95 $ et 87,84 $; une cassure pourrait suggérer un mouvement mesuré vers la zone des 100 $ si la 50-EMA tient. Du côté des actions, le VIX est resté en territoire d’extrême faible volatilité pendant 17 jours et il a passé environ quatre semaines sous 17,00, avec un potentiel historique de 7 à 8 semaines; le S&P 500 pourrait progresser graduellement vers 7 816–8 000, tandis que l’attention se tourne vers les résultats de Nvidia mercredi après la clôture.
Forte hausse du trafic dans le détroit d’Hormuz et volatilité du marché pétrolier
Nous suivons de près les marchés de l’énergie, alors que le trafic dans le détroit d’Hormuz a récemment grimpé de près de 400 % en deux semaines, même si les exportations de pétrole iranien ont pratiquement cessé en amont de nouvelles sanctions américaines. Malgré le passage d’un plus grand nombre de navires par ce goulot d’étranglement vital — qui traite historiquement environ 20 millions de barils de produits pétroliers par jour — l’offre mondiale demeure très volatile. Les opérateurs en produits dérivés devraient surveiller attentivement le brut WTI, alors qu’il conserve sa tendance haussière locale et met à l’épreuve l’importante bande de la 50-EMA sur 4 heures.
Si le WTI maintient ce soutien et franchit au-dessus de la résistance technique de la ligne de cou entre 85,95 $ et 87,84 $, une cassure rapide vers le seuil des 100 $ est possible. Nous recommandons aux traders d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur contrats à terme si une clôture quotidienne au-dessus de cette ligne de cou survient avec des volumes élevés. À l’inverse, si ce niveau de soutien clé cède, il faudrait rapidement pivoter vers des positions vendeuses ou des options de vente (puts) afin de profiter d’un repli vers des zones de soutien inférieures.
Complaisance sur les marchés boursiers et catalyseur imminent lié à Nvidia
Du côté des actions, nous observons des signes d’extrême complaisance, l’indice de volatilité VIX étant demeuré sous 17 depuis près de trois semaines. Historiquement, les périodes calmes où le VIX reste aussi bas peuvent durer jusqu’à huit semaines, comme on l’a vu lors de sommets de marché temporaires en 2024 et 2025. Ce contexte laisse penser que le S&P 500 pourrait continuer de progresser lentement vers la zone de 7 816 à 8 000.
Toutefois, comme l’indice se négocie actuellement près de la limite supérieure de son canal logarithmique de long terme, nous conseillons aux traders de produits dérivés d’être très prudents avec les positions longues détenues d’un jour à l’autre. Nous recommandons d’utiliser des options de vente de protection (puts) ou des écarts à l’achat sur le VIX (call spreads) pour couvrir les portefeuilles d’actions existants contre une hausse soudaine de la volatilité. Le ratio risque-rendement de l’achat de calls sur l’indice large à ces niveaux psychologiques extrêmes devient de plus en plus défavorable.
Le catalyseur le plus important à surveiller cette semaine est la publication des résultats de Nvidia, mercredi 26 août, qui dicte souvent l’orientation de l’ensemble du marché. Les marchés d’options intègrent actuellement un mouvement implicite d’environ 8 % du titre Nvidia après les résultats, ce qui concorde fortement avec sa variation moyenne historique de 8,1 % au cours des derniers trimestres. Nous suggérons de garder des tailles de position modestes et d’attendre que cet événement à fort impact soit passé avant de prendre de grandes positions directionnelles sur des indices fortement pondérés en technologies.
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