L’indicateur du sentiment économique de la zone euro a grimpé à 95 en juin, dépassant les attentes du marché (94,3). Cette lecture indique une amélioration modeste de la confiance déclarée à l’échelle de l’union monétaire.
Malgré tout, le sentiment demeure sous le seuil de 100, généralement considéré comme sa moyenne de long terme, ce qui souligne un écart entre la situation actuelle et les normes historiques habituelles. Le résultat de juin s’ajoute au flot récent de données d’enquêtes utilisées pour évaluer l’élan de l’activité.
Répercussions pour les actions régionales
Ces meilleures données de sentiment économique pour juin suggèrent que l’économie de la zone euro affiche plus d’élan que prévu. Nous y voyons un signal que la demande sous-jacente demeure résiliente, ce qui pourrait contribuer à établir un plancher sous les prix des actifs régionaux. Cela remet en question le narratif récent d’un ralentissement qui s’est installé au cours du dernier trimestre.
Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’indice EURO STOXX 50. L’indice consolide près du niveau de 4 900 depuis le dernier mois, et ces données favorables pourraient déclencher une cassure à la hausse. Une échéance en août laisserait suffisamment de temps pour que cette amélioration du sentiment se traduise par des prix des actions plus élevés.
Incidences sur les marchés des devises et des titres à revenu fixe
Ces données pourraient aussi soutenir l’euro, puisqu’elles réduisent la pression immédiate sur la Banque centrale européenne (BCE) pour envisager une baisse des taux d’intérêt. Alors que le taux de change EUR/USD oscille actuellement autour de 1,08, nous entrevoyons un potentiel de hausse. Nous nous positionnons en ce sens en utilisant des options sur devises afin d’adopter une posture modérément haussière sur l’euro.
Par conséquent, nous anticipons une hausse possible des rendements des obligations gouvernementales. Le rendement du Bund allemand à 10 ans, qui se situe aujourd’hui autour de 2,6 %, pourrait subir une pression à la hausse si le marché commence à écarter l’hypothèse d’une future baisse des taux de la BCE. Nous considérons donc des stratégies qui profiteraient d’une remontée des taux, comme la vente de contrats à terme sur Bunds allemands.
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