L’indice PMI des services S&P Global au Royaume-Uni s’est établi à 52,1 en juillet, au-dessus des attentes du marché à 51,8. Cette lecture indique que l’activité est demeurée en territoire d’expansion, puisqu’elle est restée au-dessus du seuil de 50.
Le chiffre de juillet constitue une légère surprise à la hausse par rapport aux prévisions et suggère que la production du secteur des services a continué de progresser. Cette donnée s’ajoute à la plus récente série d’enquêtes mensuelles de S&P Global auprès des entreprises, le PMI des services servant d’indicateur opportun des conditions chez les fournisseurs de services destinés aux consommateurs et aux entreprises (B2B).
Incidences pour la livre sterling et les dérivés de taux d’intérêt
Le secteur des services au Royaume-Uni vient de montrer une résilience inattendue, le PMI des services S&P Global de juillet ressortant à 52,1, au-dessus du consensus de 51,8. Comme les services représentent environ 80 % de l’économie britannique, nous croyons que cette expansion plus forte que prévu soutiendra la livre sterling au cours des prochaines semaines. Les opérateurs de dérivés devraient envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur GBP/USD, d’autant plus que la paire reçoit un appui de cet élan économique positif.
Cette vigueur économique signifie que la Banque d’Angleterre pourrait maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps afin de contenir une inflation persistante dans les services. Nous suggérons d’ajuster les positions sur les dérivés de taux à court terme, par exemple en vendant à découvert des contrats à terme sur le SONIA (Sterling Overnight Index Average), à mesure que le marché réduit la probabilité de baisses de taux à court terme. De plus, les investisseurs devraient se préparer à une pression à la hausse sur les rendements des Gilts de référence à 10 ans, qui ont historiquement tendance à monter lorsque la croissance du secteur des services dépasse les prévisions.
Dérivés sur actions : stratégies sur le FTSE 250 et le FTSE 100
Pour les opérateurs de dérivés sur actions, une économie domestique plus solide combinée à une livre en hausse crée une configuration divergente pour les indices britanniques. Nous recommandons de privilégier des options haussières sur le FTSE 250, qui regroupe des sociétés davantage exposées au marché intérieur et qui bénéficient directement de la vigueur des services au pays. À l’inverse, nous devrions faire preuve de prudence avec les options d’achat sur le FTSE 100, car une livre plus forte pèse généralement sur les bénéfices à l’étranger des géants multinationaux de l’indice.
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