Reuters a rapporté que les Houthis du Yémen évaluent l’instauration de frais pour les navires commerciaux transitant par le sud de la mer Rouge, tout en envisageant une exemption pour la flotte marchande chinoise. Cette mesure fait suite à leur déclaration d’un embargo maritime visant l’Arabie saoudite et à la fermeture du passage de Bab el-Mandeb, un corridor associé à près de 7 % de l’approvisionnement énergétique mondial.
Les prix du pétrole ont grimpé après la publication. Au moment mentionné, le WTI s’échangeait près de son sommet intrajournalier d’environ 82,20 $.
Stratégies sur les marchés de l’énergie dans le contexte de la perturbation à Bab el-Mandeb
Alors que le pétrole WTI franchissait déjà les 82,20 $ en raison de l’engorgement à Bab el-Mandeb, nous recommandons aux négociateurs de produits dérivés de se positionner en vue d’une volatilité haussière soutenue. Étant donné que ce passage contrôle près de 7 % de l’approvisionnement énergétique mondial, toute fermeture prolongée ou tout régime de tarification devrait vraisemblablement provoquer une forte contraction de l’offre. Nous suggérons d’acheter des options d’achat à court terme sur le WTI et le Brent afin de tirer parti de poussées rapides des prix au cours des prochaines semaines.
Occasions et gestion des risques dans le transport maritime et le fret
Au-delà de l’énergie, la perturbation maritime fera inévitablement bondir les taux de fret océanique, un peu comme lors de la crise de la mer Rouge en 2024, quand les coûts mondiaux d’expédition avaient augmenté de plus de 150 % en quelques semaines. Nous conseillons aux négociateurs d’examiner les Forward Freight Agreements (FFA) afin de capter la hausse du coût du transit des marchandises. Comme les navires chinois pourraient être exemptés, il faudra aussi surveiller d’éventuelles occasions d’arbitrage particulières dans les produits dérivés du transport maritime en Asie.
Comme les situations géopolitiques sont hautement imprévisibles, nous devons protéger nos positions contre des retournements brusques du marché. Nous recommandons d’utiliser des écarts haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur le pétrole brut pour limiter le risque à la baisse tout en conservant un potentiel de profit. De plus, prendre des positions longues sur des indices de volatilité du secteur de l’énergie aidera à couvrir le portefeuille contre des fluctuations plus larges des marchés durant cette période tendue.
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