Le pétrole brut a reculé d’un peu plus de 84,00 $ en matinée en Europe à un peu moins de 79,50 $ vers la mi-journée, avant de rebondir en fin de séance pour franchir 82,00 $ et tester 83,00 $, puis de se replier légèrement à un peu au-dessus de 82,00 $. La baisse est survenue même si Washington a enregistré neuf nuits consécutives de frappes contre des capacités iraniennes liées au transport maritime dans le détroit d’Hormuz, tandis que le Corps des gardiens de la révolution islamique a ciblé des pétroliers au large d’Oman et que des escadrons de chasse américains ont été redéployés depuis l’Europe. Parmi les signes de désescalade figuraient des commentaires voulant que la diplomatie demeure possible, la mise sur la glace d’un projet de frais de transit de 20 % à Hormuz et des discussions sur la relance d’un oléoduc Irak–Syrie. La hausse d’environ 3 % de dimanche avait aussi laissé le positionnement exposé à des prises de profits, et la vente a brièvement enfoncé le seuil de 80,00 $ avant de rebondir au-dessus de 81,00 $.
Le retournement a suivi une publication sur Truth Social dans laquelle le président Trump a promis de se venger de l’Iran après des frappes iraniennes ayant tué deux soldats américains en Jordanie, ce qui a reconstitué près de 2,00 $ de prime de guerre en moins de deux heures. L’US Central Command a ensuite annoncé d’autres frappes à 20 h 00 GMT, décrites comme la dixième nuit consécutive. Les conditions sur le marché physique demeurent tendues : les exportations du Golfe tournent autour de 7 millions de barils par jour contre une référence de long terme proche de 20 millions, et la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis s’établit à environ 319,5 millions de barils, son plus bas niveau depuis 1983. Les niveaux techniques évoqués : résistance à 83,00 $, puis 84,00 $ et 85,00 $, avec des supports à 82,00 $, 81,00 $ à 81,50 $, et 80,00 $ au-dessus du creux de 79,50 $; l’indice Stochastic RSI sur 5 minutes était présenté comme se détendant vers des conditions de survente.
Stratégies de négociation en période de sensibilité géopolitique
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se positionner pour une volatilité haussière persistante du pétrole brut au cours des prochaines semaines, d’autant plus que le marché demeure très sensible aux manchettes géopolitiques. Le brusque retournement d’hier, de 79,50 $ à au-delà de 82,00 $, a démontré que la baisse est fortement défendue, tandis que la hausse peut s’emballer en quelques minutes à la suite d’une seule publication sur les réseaux sociaux. Alors que le brut évolue actuellement autour de 82,00 $, nous recommandons d’acheter les replis près de la zone de soutien de 80,00 $ à 81,00 $ au moyen d’options d’achat à court terme.
La réalité du marché physique n’offre absolument aucun coussin aux vendeurs à découvert, ce qui signifie que toute correction liée à un « scénario de paix » risque d’être de courte durée. Les flux quotidiens de brut à travers le détroit d’Hormuz demeurent fortement restreints, et la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis se situe à un creux historique de 319,5 millions de barils, son plus bas niveau depuis 1983. Comme il y a très peu de barils physiques excédentaires disponibles à l’échelle mondiale, nous nous attendons à ce que toute perturbation soudaine de l’offre déclenche presque instantanément des hausses de prix à deux chiffres.
Structures d’options et positionnement de marché
Pour tirer parti de cette asymétrie extrême au potentiel haussier, nous suggérons d’utiliser des spreads verticaux à l’achat (call spreads) visant les niveaux de résistance de 84,00 $ et 85,00 $. Cette structure limite notre risque si des rumeurs diplomatiques tirent temporairement les prix vers le bas, tout en nous maintenant positionnés pour des gains rapides lorsque la prochaine manchette d’escalade tombera. Vendre des options de vente (puts) sous le solide niveau de soutien de 79,50 $ peut aussi aider à financer ces stratégies haussières, puisque le marché a montré qu’il n’a pas d’appétit pour pousser les prix sous 80,00 $.
Les données récentes appuient ce scénario haussier : la demande mondiale de pétrole devrait s’établir en moyenne au-dessus de 103 millions de barils par jour ce trimestre malgré des vents contraires économiques. De plus, les positions nettes longues détenues par les gestionnaires de fonds ont récemment recommencé à augmenter après avoir touché des creux de plusieurs mois, signe que le capital institutionnel revient du côté acheteur. Nous devons éviter de courir après le marché au sommet de la fourchette, et plutôt attendre de brefs décrochages en milieu de journée pour établir notre exposition longue.
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