Le peso mexicain se maintenait près de ses plus hauts niveau en 10 ans mardi, l’USD/MXN évoluant sous 16,95 et s’établissant en dernier lieu à 16,94, alors que les marchés évaluaient les données américaines et les développements entourant les États-Unis et l’Iran. Le compte courant du Mexique a affiché un excédent de 8,9 G$ US au T2 2026, renversant un déficit révisé de 18,23 G$ US au T1. Aux États-Unis, la détente des rendements des bons du Trésor a pesé sur le dollar, l’indice du dollar américain (DXY) reculant de 0,08 % à 98,90. Le risque géopolitique a aussi orienté les échanges après que des sources citées par Axios ont indiqué que le secrétaire d’État américain Marco Rubio aurait laissé entendre que Washington passerait des frappes aux sanctions contre l’Iran et qu’il n’est pas prévu, pour l’instant, de lancer de nouvelles frappes.
Les indicateurs américains ont été mitigés : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a déçu par rapport aux attentes, même si les évaluations d’août des conditions d’affaires actuelles se sont légèrement améliorées, parallèlement à une meilleure perception du marché de l’emploi. Les permis de construire ont augmenté en juillet, tandis que la moyenne sur quatre semaines de la variation de l’emploi ADP a dépassé la lecture de la semaine précédente. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a maintenu un ton ferme sur l’inflation, tout en décrivant une croissance proche de la tendance et des conditions de travail compatibles avec le plein emploi; l’attention se tourne maintenant vers le PCE de base, avant l’intervention du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, alors que les commandes de biens durables, le PIB et les nouvelles demandes d’assurance-chômage sont également attendus.
Stratégies de négociation de dérivés pour la volatilité de l’USD/MXN
Avec le peso mexicain près de sommets de dix ans et la paire USD/MXN confinée autour de 16,94, les opérateurs de dérivés disposent d’un contexte favorable pour tirer parti de la volatilité à court terme. Nous recommandons aux opérateurs d’options d’envisager des écarts baissiers (put spreads) à très courte échéance sur l’USD/MXN afin de profiter de l’élan baissier persistant. Comme l’indice de force relative (RSI) évolue près de 31, ce qui signale des conditions de survente, il faut se préparer à de légers rebonds techniques avant que la tendance baissière ne reprenne.
Justification fondamentale et positionnement tactique
Les fondamentaux qui soutiennent le peso demeurent extrêmement solides, portés par l’écart de taux d’intérêt avantageux du Mexique. Historiquement, Banxico a maintenu son taux directeur nettement au-dessus de celui de la Réserve fédérale américaine, avec des écarts dépassant souvent 500 points de base au cours des dernières années. Cet important différentiel de rendement continue d’alimenter les stratégies de portage (carry trade) sur le MXN, ce qui rend les positions dérivées longues sur le peso très attrayantes pour les investisseurs en quête de rendement.
Notre vision favorable du peso est renforcée par des données macroéconomiques solides, notamment l’excédent du compte courant du Mexique de 8,9 G$ US au T2 2026. De plus, les entrées de devises sont soutenues par des envois de fonds (remises) résilients, qui ont atteint historiquement des records de plus de 63 G$ US par année et continuent de fournir un plancher de liquidité robuste. Nous pouvons mettre à profit ces fondamentaux en vendant des calls couverts sur l’USD/MXN afin d’encaisser des primes tant que la paire demeure plafonnée sous la résistance à 17,33.
Dans les prochaines semaines, il faudra surveiller de près la publication du PCE de base ainsi que le discours très attendu du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole. Si les données d’inflation américaines surprennent à la hausse, cela pourrait déclencher un rebond temporaire de l’USD/MXN vers la barrière de la ligne de tendance descendante près de 17,36. Nous considérons tout rebond correctif de ce type comme des points d’entrée à forte probabilité pour établir de nouvelles positions vendeuses, en visant éventuellement un mouvement vers le plancher de soutien structurel historique près de 15,49.
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