Le peso mexicain s’est affaibli face au dollar américain vendredi, le MXN reculant de plus de 0,42 % après que les commentaires du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont amené les marchés à intégrer la possibilité d’une hausse des taux en 2026. L’USD/MXN s’échangeait à 17,04 après un rebond depuis 16,94, tandis que l’indice du dollar gagnait plus de 0,52 % à 99,64, près de sommets de sept jours, et que les attentes de taux se déplaçaient vers une action plus tard cette année. Warsh a réitéré une cible de 2 % pour le PCE et a lié la détermination de la politique monétaire au manque de progrès des mesures d’inflation sous-jacente.
Les données américaines ont été mitigées : le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a reculé en août, et la révision annuelle des emplois non agricoles (NFP) est ressortie à -79 k contre des prévisions de 183 k, en amélioration par rapport à un précédent -911 k. Au Mexique, le taux de chômage est resté à 2,9 % en juillet, contre une estimation de 3 %, et la balance commerciale a affiché un excédent de 0,465 G$ US, en baisse par rapport aux 3,752 G$ US de juin. Côté graphique, l’USD/MXN était indiqué à 17,0362, avec des moyennes mobiles simples regroupées près de 17,3077, un RSI (14) à 41,7, et des niveaux de tendance baissière de référence à partir de 18,1651 et 21,0808; la semaine à venir comprend le solde budgétaire du Mexique le 31 août et la confiance des consommateurs le 3 septembre, ainsi que les PMI ISM américains, le Beige Book et les données d’emplois d’août le 4 septembre.
Force à court terme du dollar US face à une résistance technique
À la suite des remarques restrictives du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, on observe un regain soudain du dollar américain, ramenant la paire USD/MXN au-dessus du seuil de 17,00. Même si ce coup de pouce à court terme a pris certains acteurs à contre-pied, la tendance technique de fond demeure baissière tant que la paire se maintient sous la résistance de 17,31. Les opérateurs sur produits dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue dans les prochaines semaines, à mesure que le marché s’ajuste à ces attentes renouvelées de resserrement.
Soutien du carry trade et stratégie sur dérivés
Malgré la vigueur soudaine du billet vert, le taux directeur élevé du Mexique — qui oscille autour de 10,75 % — procure toujours un avantage de rendement considérable par rapport aux taux américains. Ce large différentiel de taux maintient le carry trade sur le peso très rentable, ce qui, historiquement, limite l’ampleur d’une remontée de l’USD/MXN. Nous suggérons aux opérateurs de dérivés de tirer parti de cette configuration en vendant des options d’achat (calls) USD/MXN hors du cours (out-of-the-money) afin d’encaisser une prime régulière.
Les statistiques économiques attendues la semaine prochaine, notamment les emplois non agricoles américains le 4 septembre et les données budgétaires du Mexique, devraient provoquer des mouvements brusques. On peut gérer ce risque en achetant des options d’achat à très court terme ciblées près de la zone de résistance de 17,30 afin de capter tout pic soudain du dollar. Si la paire n’arrive pas à franchir cette barrière technique, il conviendrait de revenir vers des options de vente (puts) pour s’aligner sur la tendance baissière dominante.
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