Le peso mexicain a progressé d’environ 0,20 % face au dollar américain lundi, l’USD/MXN s’établissant à 16,99 après avoir touché 17,04, même si le conflit États-Unis–Iran a fait grimper les prix de l’énergie et poussé les rendements obligataires américains à la hausse sur des spéculations de politique plus restrictive de la Réserve fédérale. Le West Texas Intermediate est passé au-dessus de 85,00 $ à la suite de frappes menées par les États-Unis et l’Iran, tandis que l’indice du dollar américain (DXY) a reculé de 0,25 % malgré un appétit pour le risque plus faible, signe de ventes généralisées du billet vert sur les marchés des changes.
Le mouvement de la semaine dernière allait en sens inverse : des commentaires restrictifs du président de la Fed, Kevin Warsh, ont contribué à faire monter l’USD/MXN de 0,38 % jusqu’à une clôture à 17,03 vendredi, et des données de Prime Terminal montraient que les marchés intégraient une hausse de 25 points de base à la réunion du 16 septembre, avec des probabilités autour de 65 %. L’attention se tourne maintenant vers les PMI ISM manufacturier et des services aux États-Unis et les créations d’emplois non agricoles (NFP) d’août, tandis que le calendrier mexicain comprend la confiance des consommateurs d’août jeudi et la poursuite des discussions autour de l’ACEUM. Sur le plan technique, le spot à 16,9994 demeure sous une ligne de tendance baissière à 17,0838 et sous le regroupement des moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours autour de 17,3004, avec un RSI à 38,8; la résistance se situe près de 17,08, puis à 17,30 et 18,12.
Stratégie de négociation face à la dynamique baissière actuelle
Nous devrions tirer parti de la dynamique baissière actuelle de la paire USD/MXN, qui se négocie près de 16,99 et demeure plafonnée sous ses moyennes mobiles clés autour de 17,30. Étant donné que l’indice de force relative (RSI) est à 38,8, en territoire baissier mais sans être en survente, nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de privilégier l’achat d’options de vente (puts) USD/MXN à court terme. Cette stratégie nous permet de profiter de la descente graduelle vers des creux de plusieurs mois, sans s’exposer à un risque illimité si le marché se retourne brusquement.
Avec une probabilité de 65 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale le 16 septembre, nous devons nous préparer à des pics soudains des rendements des bons du Trésor américain, qui sont récemment remontés au-dessus de 4,2 % sur fond d’inquiétudes inflationnistes. Toutefois, comme le pétrole WTI a bondi au-delà du seuil de 85,00 $, le statut du Mexique comme important exportateur de pétrole offre un solide coussin au peso. Nous pouvons compenser le coût de nos puts en vendant des options d’achat (calls) hors du cours près de la résistance à 17,08, en tirant parti du portage (« carry trade ») à rendement élevé soutenu par les taux à deux chiffres de Banxico.
Gestion du risque avant les événements clés
Nous devons aussi demeurer très prudents à l’approche des examens commerciaux critiques de l’ACEUM et de la prochaine publication des données mexicaines sur la confiance des consommateurs. L’historique des négociations commerciales montre que les frictions politiques peuvent facilement déclencher des variations quotidiennes de 2 % à 3 % du peso, surtout compte tenu de la réticence américaine à prolonger facilement l’accord. Pour composer avec ces événements imminents au cours des prochaines semaines, nous suggérons de limiter nos positions à des options à très courte échéance expirant juste après la réunion de la Fed de mi-septembre.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
