Le peso mexicain a propulsé l’USD/MXN à des creux de 24 mois sous 17,00 vendredi, avant que la paire ne rebondisse à 17,02 après avoir touché 16,97. Un ton plus mou dans les données américaines a pesé sur le dollar : les ventes au détail ont reculé de 0,6 % sur un mois contre des prévisions de +0,1 % et +0,2 % en juin, tandis que l’indice de confiance de l’Université du Michigan a glissé à 51 contre 55,2, avec des attentes d’inflation peu modifiées. Alors que les prix à la consommation et à la production fléchissaient légèrement, les marchés ont retiré de leurs scénarios une hausse de la Fed en 2026; pour septembre, les probabilités s’établissaient à 32 % pour une hausse et à 68 % pour un statu quo.
Au Mexique, l’attention se tourne vers le compte rendu de la réunion de la Banque du Mexique et les ventes au détail, tandis qu’aux États-Unis les publications incluent des données sur le logement, la moyenne sur quatre semaines de la variation de l’emploi ADP, les demandes d’assurance-chômage et les PMI « flash ». Sur les graphiques, l’USD/MXN se négociait près de 17,0294, sous le trio de moyennes mobiles regroupé autour de 17,3775 et sous une ligne de résistance descendante près de 17,4197, alors que le RSI à 14 jours oscillait autour de 27. Le principal repère baissier se situait à 15,6176, tandis qu’un redressement devrait reprendre 17,3775 puis franchir 17,4197.
Perspectives de volatilité et implications macroéconomiques
Avec l’USD/MXN qui évolue près de creux de deux ans autour de 17,02, nous croyons que les opérateurs de dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue au cours des prochaines semaines. Le récent recul de 0,6 % des ventes au détail américaines et l’essoufflement de la confiance des consommateurs ont convaincu le marché que la Réserve fédérale devrait vraisemblablement maintenir les taux inchangés, les chances d’une pause en septembre se situant actuellement à 68 %. Nous voyons ce virage macroéconomique comme une fenêtre de tir pour se positionner en faveur d’une poursuite de la vigueur du peso, d’autant plus que la paire se négocie sous des moyennes mobiles clés.
Il faudra surveiller de près le compte rendu de la prochaine réunion de la Banque du Mexique (Banxico) afin d’évaluer combien de temps les décideurs maintiendront leur taux directeur, qui demeure élevé à 10,50 %. Cet écart de rendement massif de plus de 500 points de base par rapport au taux des fonds fédéraux américains continue de faire du peso mexicain une cible très attrayante pour les stratégies de portage. Les opérateurs de dérivés peuvent tirer parti de cet environnement en utilisant des options de vente (puts) USD/MXN à courte échéance afin de capter une poursuite de la baisse tout en limitant le risque.
Signaux techniques et stratégies de négociation
D’un point de vue technique, l’indice de force relative (RSI) quotidien de l’USD/MXN a chuté à 27, ce qui indique que la paire est fortement survendue. Même si certains pourraient anticiper un rebond correctif temporaire vers la résistance de 17,37, nous recommandons de profiter de tout rallye de court terme pour établir de nouvelles positions vendeuses. Historiquement, lorsque le RSI passe sous 30 dans une forte tendance baissière, l’élan entraîne souvent le prix vers des niveaux de soutien de long terme, qui s’alignent actuellement près de 15,61.
Nous suggérons aussi de surveiller les négociations commerciales, surtout après que le secrétaire mexicain à l’Économie, Marcelo Ebrard, a demandé une réduction du tarif de 25 % sur les véhicules fabriqués au Mexique. Si les États-Unis acceptent d’assouplir ces tarifs, cela pourrait déclencher une importante vague d’investissements directs étrangers dans le secteur manufacturier mexicain, ce qui soutiendrait davantage le peso. Nous conseillons aux traders de se couvrir contre une volatilité soudaine liée au commerce en achetant des options d’achat (calls) hors du cours sur le peso mexicain afin de profiter d’éventuels mouvements de rupture.
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