Le NZD/USD a reculé à environ 0,5865 mercredi, en baisse de 0,25 % sur la séance, alors que les données d’inflation américaines n’ont suscité qu’une réaction limitée sur le marché des changes. L’IPC américain a ralenti à 3,4 % sur un an en juillet, contre 3,5 % en juin, tandis que les prix ont augmenté de 0,1 % sur un mois après une baisse de 0,4 % précédemment; l’IPC de base s’est établi à 0,2 % sur un mois et à 2,5 % sur un an, le tout conforme aux prévisions. La réaction du dollar est demeurée contenue, l’indice DXY fléchissant légèrement, tandis que la géopolitique a aussi pesé : Reuters a cité une source iranienne de haut rang indiquant qu’il n’y avait pas de discussions visant à prolonger un cessez-le-feu Washington–Téhéran, en parallèle à des informations faisant état d’attaques contre des navires près des détroits d’Ormuz et de Bab el-Mandeb. En Nouvelle-Zélande, l’incertitude politique a renforcé la prudence après que le premier ministre Christopher Luxon a survécu à une deuxième contestation de leadership en quatre mois, à moins de trois mois des élections générales.
Sur le plan technique, la paire évoluait autour de 0,5864, se maintenant sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes à 0,5879 et la SMA 200 périodes à 0,5878, avec un support proche à 0,5860 et un RSI (14) à 43. La résistance se situe à 0,5878 puis 0,5879, suivie de 0,5909 et 0,5930, tandis qu’une cassure sous 0,5860 ouvrirait la voie vers 0,5825 et 0,5760. La probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed en septembre était décrite comme juste sous 50 %, et un modèle distinct pointait vers une inflation PCE de base préliminaire de 0,18 % m/m, l’IPP étant identifié comme un risque à cette lecture.
Stratégies de négociation sur dérivés pour le NZD/USD
Nous suggérons aux négociateurs de dérivés de chercher à tirer parti de la pression baissière sur le NZD/USD, qui a glissé à 0,5865. Compte tenu de l’orientation nettement baissière et de la résistance au niveau des SMA 100 et 200 périodes autour de 0,5879, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) à court terme avec des prix d’exercice visant 0,5825. Cette stratégie permet de profiter de la faiblesse immédiate sans s’exposer à un risque de baisse illimité.
Avec un IPC américain stable à 3,4 % et une inflation de base à 2,5 %, la Réserve fédérale subit moins de pression pour relever les taux, ce qui maintient le dollar américain relativement stable. Nous pouvons exploiter ce manque de volatilité en mettant en place des stratégies de corridor (range-bound) comme des condors de fer (iron condors) sur des paires liées au USD. Historiquement, lorsque le marché intègre une probabilité de 50 % d’un changement de taux, la volatilité implicite tend à diminuer, rendant la vente d’options très rentable.
Couverture et gestion du risque face à l’incertitude géopolitique et politique
Les tensions persistantes dans le détroit d’Ormuz et l’instabilité politique intérieure en Nouvelle-Zélande, à l’approche des élections générales, continueront de limiter l’appétit pour le risque. Pour se couvrir contre des poussées soudaines de la demande pour les valeurs refuge, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (calls) hors du cours sur l’indice du dollar américain (DXY). Lors de crises géopolitiques similaires, comme les perturbations du transport maritime en mer Rouge, le DXY a gagné près de 3 % en l’espace de quelques semaines, alors que les capitaux recherchaient la sécurité.
Si le NZD/USD casse sous le support immédiat de 0,5860, la baisse pourrait rapidement s’accélérer vers 0,5760. Nous recommandons de suivre de près la prochaine publication de l’IPP afin d’ajuster ces positions avant une remontée de la volatilité. Placer des ordres stop-loss juste au-dessus de la résistance à 0,5880 protégera nos portefeuilles contre tout retournement haussier soudain.
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