Le NZD/USD a reculé de 1 % mercredi pour s’établir autour de 0,5670, alors qu’un dollar américain plus ferme faisait suite à des indicateurs d’activité plus vigoureux aux États-Unis et renforçait les attentes d’un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale. L’indice composite PMI préliminaire de S&P Global pour les États-Unis est monté à 58,4 en septembre, contre 56,0 en août; le PMI manufacturier a grimpé à 57,0 (contre 53,5 attendu), tandis que le PMI des services s’est établi à 58,7 (contre 56,0 prévu). Sur le marché des changes, l’indice du dollar américain (DXY) a gagné 0,54 % pour avoisiner 101,10 après avoir touché un sommet de deux mois, accentuant la pression baissière sur la paire.
Les attentes à l’égard de la politique de la Fed ont aussi évolué après la hausse de taux de 25 points de base la semaine dernière, qui a porté la fourchette cible à 3,75 %–4 %. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une autre hausse en octobre s’établissait à environ 68 %, contre près de 55 % la veille, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans oscillait près de 5,06 %. Sur le plan technique, le NZD/USD se situait à 0,5671, sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes à 0,5720 et sous la SMA à 200 périodes à 0,5743; le RSI (14) s’établissait à 29,15. La résistance était identifiée à 0,5695, puis à 0,5735, avec un soutien à 0,5670 et un autre niveau de baisse à 0,5626.
Momentum baissier et stratégies de négociation
Nous devrions nous positionner afin de tirer parti du solide momentum baissier du NZD/USD, qui pourrait encore glisser vers le niveau de soutien de 0,5626. Compte tenu de la hausse marquée du DXY à 101,10 et de la poussée des rendements à 10 ans à 5,06 %, des options de vente (puts) à court terme ou des ordres de vente à cours limité près de la résistance de 0,5695 offrent un profil risque-rendement attrayant. Historiquement, lorsque le rendement américain à 10 ans se maintient au-dessus du seuil de 5 %, les devises sensibles au risque comme le dollar néo-zélandais subissent des sorties de capitaux soutenues, les investisseurs recherchant des actifs américains plus sûrs et plus rémunérateurs.
Cela dit, il faut demeurer prudent, car le RSI horaire a fléchi à 29,15, signalant des conditions de survente prononcées susceptibles de déclencher un rebond temporaire. Les opérateurs de produits dérivés devraient surveiller de brefs rebonds correctifs vers la moyenne mobile simple à 100 périodes à 0,5720 afin d’établir de nouvelles positions vendeuses, plutôt que de vendre au plus bas absolu de la fourchette actuelle. La mise en place d’ordres stop serrés juste au-dessus de la moyenne mobile à 200 périodes à 0,5743 aidera à protéger nos portefeuilles contre une volatilité haussière inattendue.
Attentes de taux et perspectives pour le dollar
Alors que l’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 68 % d’une hausse de taux en octobre, nous nous attendons à ce que le dollar américain conserve son avantage de rendement dominant au cours des prochaines semaines. Les stratégies sur produits dérivés devraient aussi intégrer des contrats à terme sur les taux d’intérêt afin de se couvrir contre d’autres virages hawkish dans la trajectoire de resserrement de la Réserve fédérale. La vigueur de l’activité économique, mise en évidence par la hausse du PMI composite américain à 58,4, laisse croire que tout repli du billet vert devrait demeurer limité et de courte durée.
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