Baker Hughes a déclaré que le nombre d’appareils de forage pétrolier aux États-Unis s’établissait à 454, au-dessus des attentes du marché (452). Cette donnée suggère un niveau d’activité de forage légèrement supérieur aux prévisions pour la plus récente période de référence.
La mise à jour place le nombre d’appareils 2 unités au-dessus du consensus, offrant un indicateur à court terme des tendances de capacité dans l’amont. Baker Hughes a publié ces chiffres dans le cadre de sa mise à jour régulière sur le nombre d’appareils de forage aux États-Unis.
Résilience du forage aux États-Unis et perspectives d’offre
La hausse inattendue du nombre d’appareils de forage pétrolier aux États-Unis à 454 montre que les foreurs domestiques gardent le pied sur l’accélérateur, malgré des attentes de ralentissement. Ce niveau d’appareils actifs, supérieur aux prévisions, laisse entendre que la production intérieure demeurera très résiliente, maintenant un plancher d’offre solide sur le marché mondial. Au cours des prochaines semaines, nous croyons que cette résilience du côté de l’offre limitera toute remontée marquée des prix du brut West Texas Intermediate (WTI).
Historiquement, la production américaine de pétrole brut est restée robuste, près de sommets records au-delà de 13 millions de barils par jour, même lorsque le nombre d’appareils actifs se situait autour de ces niveaux plus faibles, grâce à d’importants gains d’efficacité. Avec un chiffre qui dépasse le consensus, nous y voyons la preuve que les producteurs demeurent fortement motivés à maintenir leurs volumes. Cette capacité d’offre persistante devrait probablement plafonner le WTI sous des niveaux de résistance clés, alors que la demande mondiale demeure incertaine.
Se positionner pour un WTI en fourchette
Pour en tirer parti, nous devrions nous positionner en vue d’un marché pétrolier évoluant en fourchette, avec un léger biais baissier au cours des prochaines semaines. Nous recommandons de vendre des options d’achat hors du cours (« out-of-the-money ») ou d’utiliser des écarts baissiers sur options d’achat (bear call spreads) afin d’encaisser la prime à mesure que l’élan haussier s’essouffle. L’achat d’options de vente modestes sur contrats à terme du brut constitue aussi une couverture peu coûteuse au cas où des niveaux de production élevés déclencheraient une correction plus prononcée.
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