Évolutions du Taux de Change
Le taux de change USD/JPY reste inférieur, à environ 147,35. Dans le dernier accord commercial entre les États-Unis et le Japon, le secteur des équipements de fabrication de puces serait inclus, bien qu’aucune discussion directe sur ce sujet n’ait eu lieu avec les États-Unis. D’autre part, les ventes au détail et la production industrielle en Chine en juillet ont été inférieures aux prévisions, soulignant des défis de croissance. Pendant ce temps, les prix des logements en Chine ont continué de baisser en juillet, tant par rapport au mois précédent que par rapport à l’année précédente, indiquant des pressions persistantes sur le marché. Le gouvernement japonais et la Banque du Japon nous informent qu’ils sont alignés sur l’objectif d’une inflation de 2 % pour favoriser une croissance économique solide. Cet engagement renouvelé signale que l’ère de la politique monétaire très expansive pourrait toucher à sa fin. Cela doit être perçu comme un signe que la normalisation de la politique monétaire n’est plus une possibilité lointaine, mais une réalité imminente.Attentes en Matière de Politique de la Banque du Japon
Un développement clé est la perception du Trésor américain indiquant que la Banque du Japon est “à la traîne”, suggérant qu’une augmentation des taux est probable. Cette pression externe est significative et renforce les arguments en faveur d’un resserrement de la politique plus tôt que tard. Pour nous, cela signifie que le risque penche vers une surprise hawkish de la part de la banque centrale. Pour soutenir cette opinion, nous avons vu l’IPC de base du Japon pour juillet 2025 s’établir à 2,1 %, maintenant au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon pour le troisième mois consécutif. Ces données sur l’inflation, associées à la croissance du PIB du deuxième trimestre de 0,3 %, offrent le parfait prétexte pour que la Banque du Japon commence enfin à augmenter les taux. Il s’agit d’un changement dramatique par rapport à l’environnement déflationniste que nous avons observé pendant la majeure partie des deux dernières décennies. Le marché des devises est déjà en train de l’anticiper, avec un USD/JPY affichant une tendance à la baisse autour de 147,35, en contraste marqué avec les sommets historiques et les interventions que nous avons observés en 2022 et 2023. Nous constatons une augmentation notable de la volatilité implicite pour les options en yen, ce qui signifie que le marché se prépare à un grand mouvement avant la réunion de septembre de la Banque du Japon. Cela suggère que les traders devraient envisager de se positionner pour un renforcement supplémentaire du yen, par exemple en achetant des options de vente USD/JPY. Toutefois, nous devons équilibrer cela avec les risques à l’horizon, notamment la menace d’un droit de douane américain pouvant réduire le PIB japonais jusqu’à 0,4 %. Cela, combiné avec des signes d’un ralentissement de la croissance en Chine, dont la production industrielle et les ventes au détail récentes ont déçu, pourrait inciter la Banque du Japon à hésiter. Ces vents contraires mondiaux pourraient limiter la force du yen et introduire de la volatilité.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
