Les replis de l’or et de l’argent ont pesé sur le FTSE 100, alors que les titres miniers ont accusé du retard. Le ton plus mou des métaux précieux a mis Endeavour Mining et Fresnillo sous pression, laissant l’indice manquer d’élan et peiner à prolonger sa progression vers 11 000. Les actions européennes ont aussi peu avancé, le rallye du début de séance perdant de l’énergie même si les États-Unis et l’Iran se préparaient à reprendre les discussions.
Aux États-Unis, une semaine de négociation écourtée a commencé sur fond de fragilité persistante des titres technologiques. Amazon a grimpé de 5 %, mais les gains plus larges du secteur se sont essoufflés, tandis que le Dow repassait au-dessus de 52 000 en début de séance. Les marchés ont également suivi la géopolitique, l’attention se portant sur les efforts visant à calmer les tensions entre Washington et Téhéran avant le congé du 4 juillet.
Faiblesse des métaux précieux et dynamique du marché britannique
Nous observons de nouvelles baisses de l’or et de l’argent, ce qui met de la pression sur le FTSE 100. Alors que l’or est récemment passé sous 2 850 $ US l’once, nous nous attendons à ce que des titres miniers comme Fresnillo et Endeavour Mining continuent de sous-performer à court terme. Cela laisse entendre que la vente d’options d’achat (calls) hors du cours (« out of the money ») sur ces minières pourrait être une stratégie prudente pour générer du revenu, puisqu’on ne voit pas de catalyseur pour un rebond marqué.
Le grand indice britannique semble aussi à bout de souffle, alors qu’il peine à se maintenir autour de 8 450. La récente décision de la Banque d’Angleterre de maintenir les taux, en invoquant une inflation salariale persistante maintenant à 4,2 %, a plafonné l’enthousiasme envers les titres domestiques. Pour les opérateurs de dérivés, ce marché en évolution latérale se prête bien à des stratégies comme les « iron condors » sur l’indice FTSE 100, qui peuvent profiter d’une faible volatilité et d’un manque de direction claire.
Rotation sectorielle aux États-Unis et perspectives de volatilité
Aux États-Unis, nous constatons une divergence nette : les titres industriels font preuve de vigueur tandis que la technologie lutte. Le Dow Jones Industrial Average a gagné près de 2 % ce mois-ci, alors que le Nasdaq 100, à forte pondération technologique, demeure inchangé, ce qui indique une rotation à l’écart des secteurs de croissance. Cet environnement pourrait favoriser l’achat d’options de vente (puts) de protection sur un FNB technologique comme le QQQ afin de se couvrir contre une poursuite de la baisse dans ce secteur.
Dans l’ensemble, la volatilité de marché demeure plutôt faible, l’indice VIX se maintenant près de 14, un niveau qu’on n’avait pas vu depuis la fin de l’an dernier. Cela suggère un certain degré de complaisance chez les investisseurs, en partie grâce à un contexte géopolitique relativement calme à la suite du dernier sommet du G7. Une volatilité aussi basse rend l’achat d’options de protection à long terme moins coûteux, offrant un moyen rentable d’assurer les portefeuilles contre des chocs imprévus au cours des mois d’été.
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