BNY a indiqué que le FMI a abaissé sa prévision de croissance mondiale pour 2026 à 3,0 %, ce qui pourrait entraîner des effets inégaux entre les exportateurs d’énergie, les économies à forte composante technologique et les importateurs à faible revenu — des dynamiques susceptibles d’influencer la performance des actions. La croissance devrait remonter à 3,4 % en 2027, mais demeurerait tout de même sous la moyenne de 3,5 % observée en 2024 et 2025. Dans ce contexte, les marchés sont évalués à la lumière de valorisations élevées, d’un élan qui s’atténue et d’un passage d’une phase d’accélération vers une phase de consolidation.
Du côté des prix, le FMI prévoit que l’inflation globale (IPC global) passera de 4,1 % en 2025 à 4,7 % en 2026, avant de ralentir à 3,9 % en 2027, ce qui indique un essoufflement du processus de désinflation. Le commentaire mentionnait des mises en garde de la Banque du Japon (BoJ) et de la Réserve fédérale de New York (New York Fed) voulant que la hausse des prix de l’énergie et les tarifs douaniers puissent continuer de se transmettre à l’inflation, sur fond de risques plus larges de stagflation. Il soulignait aussi des risques baissiers liés à une reprise des conflits, à la fragmentation des échanges et à la possibilité d’une correction menée par la technologie.
Défis pour les marchés boursiers et risque de stagflation
La récente révision à la baisse de la prévision de croissance mondiale 2026 à un faible 3,0 % laisse présager une période difficile pour les actions. Alors que l’inflation globale devrait repartir à la hausse pour atteindre 4,7 % en 2026, l’environnement économique pointe vers des risques de stagflation. Nous estimons que cette combinaison — croissance en ralentissement et inflation tenace — justifie une posture de négociation plus défensive au cours des prochaines semaines.
Nous observons un marché aux prises avec des valorisations tendues et un essoufflement de l’élan à l’approche de la saison des résultats. Les données récentes montrent que le ratio cours/bénéfices prévisionnel (P/E forward) du S&P 500 oscille autour de 27, bien au-dessus de sa moyenne historique de 16, ce qui laisse entendre que les actions intègrent un niveau de croissance qui pourrait ne pas se matérialiser. Le marché devient ainsi particulièrement vulnérable à toute mauvaise surprise.
Positionnement défensif et rotation sectorielle
Compte tenu de ces vents contraires, nous ajoutons des options de vente (puts) de protection sur les grands indices, comme le Nasdaq 100, afin de couvrir le risque d’un repli. Le plus récent rapport sur l’IPC de juin 2026, publié au-dessus des attentes à 4,5 %, renforce notre thèse selon laquelle l’inflation n’est pas encore maîtrisée. Par conséquent, des positions qui profitent d’une volatilité en hausse, comme des options d’achat (calls) sur le VIX, devraient aussi être envisagées.
Une correction du secteur technologique demeure l’une des menaces principales, puisque ce secteur est particulièrement sensible à des taux d’intérêt plus élevés et à un ralentissement de la croissance. Nous nous positionnons en vue d’une rotation hors des titres de croissance surévalués vers des secteurs plus défensifs. Cet environnement rappelle la période stagflationniste de la fin des années 1970, lorsque l’inflation élevée et la faible croissance avaient entraîné un marché baissier prolongé.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
