Le Dow Jones Industrial Average a oscillé près de 53 050, en baisse de plus de 400 points, après que de solides publications américaines à 12 h 30 GMT n’aient pas réussi à raviver l’appétit pour le risque. L’indice d’activité courante de la Fed de Philadelphie a grimpé à 47,4 en août, contre 41,4, alors que le consensus tablait sur 25, tandis que les demandes hebdomadaires d’allocations chômage sont ressorties à 206 000, contre 210 000 attendu et 212 000 précédemment. Les indicateurs prospectifs étaient encore plus vigoureux : l’activité générale à six mois a bondi de 39 points à 73,6, un sommet depuis août 1983, avec les nouvelles commandes futures à 66,0 et les expéditions futures à 63,5. Les mesures de prix se sont aussi raffermies, les prix payés futurs gagnant 6 points à 62,9 et les prix reçus futurs progressant de 18 points à 59,8, tous deux au-dessus des moyennes de long terme.
Les rendements des bons du Trésor ont monté, effaçant le rally de la séance précédente, avec le 30 ans de retour au-dessus de 5,25 % et le 10 ans près de 4,70 %, chacun en hausse de plus de cinq points de base, malgré des plans visant à au moins doubler les rachats sur les longues échéances à 4 G$ US, contre 2 G$ US; la dette fédérale a franchi 40 000 G$ US mercredi et le premier achat accru est prévu le 9 septembre. Walmart a reculé de près de 9 % après des ventes comparables aux États-Unis en hausse de 2,6 %, contre 3,8 % attendu, retranchant à lui seul environ 60 points au Dow, alors que les ventes au détail de juillet ont diminué de 0,6 % et que le sentiment préliminaire d’août est tombé à 51. Le pétrole a avancé de 2 %, le WTI s’approchant de 88,00 $ US et le Brent dépassant 93,50 $ US. Le PMI préliminaire d’août, attendu vendredi à 13 h 45 GMT, est anticipé à 53,8 pour le manufacturier (contre 53,9) et à 54,0 pour les services (contre 54,6), après un composite précédent de 54,5; le Dow a ensuite glissé d’environ 200 points après 15 h 10 GMT. Sur le plan technique, la résistance se situe à 53 200, puis 53 500 et 53 800, le record se trouvant juste sous 54 750, tandis que le soutien est à 53 000, puis 52 750 et la MME (EMA) 50 jours près de 52 500; le Stoch RSI est près de 68 en données quotidiennes et près de 25 en vue cinq minutes, avec invalidation sur une clôture quotidienne au-dessus de 53 500.
Stratégies de négociation défensives en contexte baissier
Nous recommandons aux investisseurs sur produits dérivés d’adopter une posture défensive et baissière au cours des prochaines semaines, alors que la dynamique du « bonnes nouvelles = mauvaises nouvelles » domine le marché. Avec la dette nationale ayant récemment franchi le cap des 40 000 milliards $ US, la hausse des rendements obligataires vient fortement comprimer les valorisations boursières. Historiquement, lorsque le rendement du Trésor à 10 ans grimpe vers 4,7 %, comme c’est le cas actuellement, les indices boursiers subissent une pression baissière marquée, comparable à la correction de 10 % observée à la fin de 2023.
Pour se positionner en vue de ce recul, les investisseurs devraient privilégier l’achat d’options de vente (puts) à courte échéance sur le Dow Jones Industrial Average, en visant une cassure du niveau de soutien clé à 53 000. Le RSI stochastique quotidien se replie depuis la bande supérieure, ce qui indique que l’élan a nettement basculé en faveur des vendeurs. Si l’indice clôture sous 53 000, cela ouvre la voie à une baisse rapide vers la moyenne mobile exponentielle (MME/EMA) 50 jours près de 52 500.
Occasions sur les dérivés de volatilité et d’énergie
Nous voyons aussi des occasions très intéressantes dans les dérivés de volatilité et d’énergie. Avec le Brent au-dessus de 93,50 $ US et le WTI près de 88 $ US en raison d’une intensification des tensions géopolitiques, les options d’achat (calls) liées à l’énergie offrent une couverture robuste contre un repli plus large des actions. Historiquement, des poussées soutenues du pétrole au-delà de 90 $ US le baril agissent comme une taxe directe sur les consommateurs, ce qui aide à expliquer pourquoi des géants du commerce de détail comme Walmart signalent déjà une forte baisse de l’achalandage en magasin.
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