Le dollar américain a amorcé la semaine en hausse, alors que les marchés intégraient une poursuite du resserrement de la Réserve fédérale. L’indice du dollar américain (DXY) gagnait 0,15 % autour de 100,37, tandis que l’outil CME FedWatch évaluait à près de 88 % la probabilité d’au moins une hausse de taux supplémentaire cette année. Cette réévaluation fait suite à la décision de la semaine dernière de relever les taux de 25 points de base, à une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, et de signaler d’autres mesures, alors que la période de réserve (blackout) de la Fed prend fin et que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, doit s’exprimer à Londres.
Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a réitéré que l’inflation élevée demeure une préoccupation centrale de la politique monétaire. Ses commentaires ont obtenu un score de 6,2 sur le FXS Speechtracker, contre une moyenne historique de 6,3, et l’indice FXS du sentiment de la Fed a reculé de 1,47 point à 150,61, tout en restant au-dessus du seuil neutre de 100. Ailleurs, l’attention se tourne vers une réunion de l’Assemblée générale de l’ONU à New York à compter du lundi 21 septembre, réunissant le président américain Donald Trump et des dirigeants du Golfe. Sur le plan technique, le DXY s’échangeait à 100,35, au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours de 99,63, avec un RSI à 63,15; le sommet de la semaine dernière se situe près de 100,55.
Se positionner pour un dollar américain plus fort
Alors que l’indice du dollar américain (DXY) se négocie actuellement près de 100,35, nous estimons que les traders de produits dérivés devraient se positionner en vue d’une poursuite de la vigueur du billet vert dans les prochaines semaines. Comme l’indice a franchi nettement sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours de 99,63, une position acheteuse sur des contrats à terme adossés au USD constitue une stratégie très viable. Historiquement, lorsque le DXY maintient une cassure au-dessus de cette MME avec un RSI autour de 63, il progresse souvent encore de 1,2 % à 1,5 % avant de montrer des signes d’essoufflement.
Étant donné que l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 88 % d’une autre hausse de taux, il convient aussi de se couvrir contre une montée des rendements. Les traders de produits dérivés peuvent acheter des options de vente (puts) sur des contrats à terme du Trésor américain ou prendre des swaps payeurs afin de tirer parti de cet élan hawkish. Ces décisions sont étayées par le maintien d’un niveau élevé de l’indice du sentiment de la Fed, à 150,61, ce qui signale historiquement qu’une politique monétaire restrictive est là pour durer.
Stratégies sur options et volatilité
Avec un indice de force relative (RSI) à 63,15, le marché gagne en momentum, sans toutefois être encore en situation de surachat. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur le USD contre l’euro et la livre, en visant une cassure au-dessus du récent sommet de 100,55. Cependant, il faut établir des ordres stop-loss stricts juste sous le niveau de soutien de 99,63 afin de limiter les risques si la tendance s’inverse brusquement.
Enfin, l’Assemblée générale de l’ONU qui débute aujourd’hui à New York devrait probablement alimenter la volatilité à court terme. Nous pouvons exploiter cette incertitude en négociant des straddles acheteurs sur les principales paires de devises afin de profiter de mouvements de prix abrupts et soudains. Cela permet de capter des gains liés à la volatilité, que le dollar monte ou baisse pendant ces discussions diplomatiques très médiatisées.
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