Le dollar américain s’est raffermi mardi, alors que les tensions États-Unis–Iran ont fait grimper les prix de l’énergie et ravivé les craintes d’une inflation qui pourrait rester élevée, même si les récents signaux d’inflation et d’emploi aux États-Unis se sont adoucis. L’indice du dollar américain a progressé vers 101,20 pour une quatrième séance d’affilée, tandis que la moyenne mobile sur quatre semaines de la variation de l’emploi ADP a reculé à 16,5 k, contre 19,25 k, signalant un affaiblissement de la dynamique d’embauche. Sur le marché des changes, l’EUR/USD a légèrement reculé près de 1,1400, l’euro étant privé de catalyseurs programmés en zone euro, et le GBP/USD a glissé vers 1,3380, en baisse d’environ 0,4 %, l’attention se portant aussi sur le contexte budgétaire du Royaume-Uni et une transition imminente à la tête du Parti travailliste. L’USD/JPY est monté au-dessus de 163,20 après avoir franchi 163,00 pour la première fois מאז décembre 1986, alimentant les discussions sur une intervention alors que les rendements américains, le pétrole et la faiblesse du yen se combinaient.

Le WTI a gagné plus de 2 % à 84,50 $ US le baril, les inquiétudes s’intensifiant quant aux risques d’approvisionnement et d’expédition; deux pétroliers transportant du brut saoudien auraient fait demi-tour après des menaces des Ansar Allah, alliés à l’Iran, au Yémen. L’or a bondi de près de 2 % à environ 4 085 $ US l’once troy, porté par la demande de valeur refuge malgré un dollar plus ferme. Parmi les données à surveiller : l’IPC du Royaume-Uni, attendu à 0,1 % sur un mois en juin (contre 0,2 % précédemment), avec une inflation annuelle anticipée à 2,7 % (contre 2,8 %) et un IPC de base à 2,5 % (contre 2,6 %), ainsi que l’indice avancé Westpac en Australie, les dépenses par carte de crédit en Nouvelle-Zélande, l’IDE en Chine et les demandes de prêts hypothécaires MBA aux États-Unis.

Stratégie sur dérivés dans un contexte de tensions géopolitiques accrues

Nous observons un changement majeur sur les marchés mondiaux, alors que les tensions géopolitiques poussent l’indice du dollar américain vers 101,20 et font grimper les prix de l’énergie. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à une volatilité élevée au cours des prochaines semaines, surtout avec des données d’emploi américaines plus faibles qui se heurtent à la demande de valeur refuge. Nous recommandons de privilégier des stratégies sur options qui tirent profit de forts mouvements de prix plutôt que de simples paris directionnels.

Le yen japonais s’est effondré au-delà de 163,20 face au dollar, un niveau jamais revu depuis décembre 1986, lorsque la bulle économique du Japon prenait de l’ampleur. Comme le risque d’une intervention soudaine des autorités japonaises est désormais extrêmement élevé, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) USD/JPY hors du cours (out-of-the-money). Historiquement, des interventions gouvernementales soudaines, comme en 2022 et 2024 lorsque le Japon a dépensé des dizaines de milliards de dollars pour soutenir le yen, peuvent déclencher des chutes rapides de 300 à 500 pips en quelques heures.

Avec le WTI en hausse de plus de 2 % à 84,50 $ US le baril en raison de menaces sur le transport maritime au Moyen-Orient, les dérivés énergétiques se prêtent bien au positionnement. Nous privilégions l’utilisation de spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur les contrats à terme de pétrole brut afin de limiter le risque tout en captant un potentiel de hausse lié à d’éventuels chocs d’approvisionnement. Si les tensions s’aggravent, le pétrole pourrait retester ses sommets historiques observés lors de la crise énergétique de 2022, lorsque les prix ont dépassé 130 $ US le baril.

L’or a grimpé à un niveau inédit de 4 085 $ US l’once, alimenté par les flux de valeur refuge et une rhétorique musclée de Washington au sujet des installations nucléaires iraniennes. Pour composer avec cet environnement très volatil, nous devrions envisager des straddles acheteurs (long straddles) sur options sur l’or. Cela permet de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l’autre, au gré des nouvelles géopolitiques qui évoluent rapidement.

La livre sterling subit une forte pression baissière près de 1,3380 à l’approche de la publication de l’inflation au Royaume-Uni, attendue en ralentissement à 2,7 %. Nous pouvons exploiter cette incertitude en ciblant la volatilité implicite à court terme du GBP/USD, qui a historiquement tendance à se tendre juste avant les grandes publications de l’indice des prix à la consommation. Si l’inflation ressort sous les attentes, nous anticipons une baisse de taux plus hâtive de la Banque d’Angleterre, ce qui rendrait les options de vente (puts) sur la GBP particulièrement attrayantes.

Risque d’intervention sur les marchés et occasions liées aux événements macroéconomiques

Le yen japonais s’est effondré au-delà de 163,20 face au dollar, un niveau jamais revu depuis décembre 1986, lorsque la bulle économique du Japon prenait de l’ampleur. Comme le risque d’une intervention soudaine des autorités japonaises est désormais extrêmement élevé, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) USD/JPY hors du cours (out-of-the-money). Historiquement, des interventions gouvernementales soudaines, comme en 2022 et 2024 lorsque le Japon a dépensé des dizaines de milliards de dollars pour soutenir le yen, peuvent déclencher des chutes rapides de 300 à 500 pips en quelques heures.

Avec le WTI en hausse de plus de 2 % à 84,50 $ US le baril en raison de menaces sur le transport maritime au Moyen-Orient, les dérivés énergétiques se prêtent bien au positionnement. Nous privilégions l’utilisation de spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur les contrats à terme de pétrole brut afin de limiter le risque tout en captant un potentiel de hausse lié à d’éventuels chocs d’approvisionnement. Si les tensions s’aggravent, le pétrole pourrait retester ses sommets historiques observés lors de la crise énergétique de 2022, lorsque les prix ont dépassé 130 $ US le baril.

L’or a grimpé à un niveau inédit de 4 085 $ US l’once, alimenté par les flux de valeur refuge et une rhétorique musclée de Washington au sujet des installations nucléaires iraniennes. Pour composer avec cet environnement très volatil, nous devrions envisager des straddles acheteurs (long straddles) sur options sur l’or. Cela permet de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l’autre, au gré des nouvelles géopolitiques qui évoluent rapidement.

La livre sterling subit une forte pression baissière près de 1,3380 à l’approche de la publication de l’inflation au Royaume-Uni, attendue en ralentissement à 2,7 %. Nous pouvons exploiter cette incertitude en ciblant la volatilité implicite à court terme du GBP/USD, qui a historiquement tendance à se tendre juste avant les grandes publications de l’indice des prix à la consommation. Si l’inflation ressort sous les attentes, nous anticipons une baisse de taux plus hâtive de la Banque d’Angleterre, ce qui rendrait les options de vente (puts) sur la GBP particulièrement attrayantes.

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