Le dollar canadien s’est légèrement raffermi alors que les écarts de taux à court terme entre les États-Unis et le Canada se sont resserrés d’environ 10 pdb par rapport au sommet de la semaine dernière, même si les différentiels globaux demeurent pénalisants. L’USD/CAD se négocie près d’une juste valeur fondamentale estimée à 1,4135, tandis que l’évolution des prix à court terme pointe davantage vers une stabilisation que vers une vigueur technique.
La hausse du dollar américain paraît fortement étirée selon les indicateurs de positionnement et de momentum. Le RSI quotidien a culminé près de 89 la semaine dernière et n’a pas été plus élevé depuis au moins 20 ans, tandis que le cours au comptant se situe à deux écarts-types au-dessus de sa moyenne mobile sur 40 jours. Ensemble, ces signaux suggèrent un potentiel de hausse limité pour l’USD/CAD, avec des gains possiblement plafonnés autour de 1,4250–1,43, et une marge pour un repli modeste vers 1,4075/80.
Facteurs fondamentaux et techniques de l’USD/CAD
Nous estimons que la récente envolée du dollar américain est excessive, ce qui pourrait créer une opportunité au cours des prochaines semaines. L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Canada s’est légèrement réduit, ce qui a historiquement été un précurseur d’un USD/CAD plus faible. La plus récente lecture de l’IPC au Canada pour mai 2026 s’est établie à 2,9 %, légèrement au-dessus des attentes, ce qui pourrait limiter la volonté de la Banque du Canada de réduire les taux de manière agressive.
Les indicateurs techniques montrent que le rallye du USD approche d’un point de rupture, le RSI quotidien ayant récemment atteint son niveau le plus élevé en plus de deux décennies. Nous considérons cette lecture extrême comme un signal que l’élan haussier n’est pas durable. En conséquence, nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) sur l’USD/CAD à échéance août, avec un prix d’exercice autour de 1,4100, afin de se positionner pour une correction modeste.
Positionnement, résistance et stratégies de négociation
Avec une résistance importante attendue autour de 1,4250, nous voyons un potentiel additionnel limité pour le dollar américain. Le plus récent rapport Commitments of Traders a montré que les positions spéculatives nettes longues sur le USD sont à un sommet de plusieurs années, indiquant une transaction encombrée et vulnérable à un renversement. Un retour vers 1,4075 semble plausible à mesure que ces positions se dénouent.
Cette situation nous rappelle des périodes similaires, comme le sommet généralisé du dollar américain au début de 2017, où un sentiment et un positionnement extrêmes ont mené à une correction marquée sur plusieurs mois. Compte tenu de ce précédent historique, vendre des écarts de calls USD/CAD hors du cours (out-of-the-money) avec des prix d’exercice au-dessus de 1,4300 pourrait être une stratégie efficace pour générer du revenu tout en pariant que le rallye a atteint un sommet. Cette approche profite à la fois d’une baisse du taux de change et d’un recul potentiel de la volatilité.
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