Le dollar australien s’est apprécié face au dollar américain lundi, l’AUD/USD progressant de plus de 0,35 % et repassant au-dessus de 0,7000 après des commentaires du ministre iranien des Affaires étrangères qui ont ravivé la possibilité d’une désescalade et contribué à faire reculer le pétrole depuis des sommets d’un mois. Les États-Unis ont poursuivi leurs frappes contre l’Iran pour une neuvième journée consécutive à la suite de la mort de soldats américains lors d’attaques du week-end attribuées à l’Iran, mais le ton de marché (appétit pour le risque) s’est amélioré à mesure que des efforts de médiation en vue de reprendre les pourparlers étaient évoqués. Le dollar américain est demeuré sous pression après que l’IPC de juin et les données subséquentes de l’IPP aient indiqué une désinflation plus rapide que prévu, atténuant les attentes d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en juillet.
En Australie, la Banque de réserve d’Australie (RBA) a marqué une pause en juin après trois hausses plus tôt cette année et a signalé une approche attentiste, bien que la reprise des hostilités et des coûts énergétiques plus fermes pourraient raviver l’argumentaire en faveur d’une quatrième hausse en 2024. La RBA vise une inflation de 2 % à 3 % et peut aussi ajuster les conditions de crédit par l’assouplissement quantitatif ou le resserrement quantitatif. Au-delà des taux, l’AUD est influencé par l’élan économique de la Chine et par les prix des matières premières comme le minerai de fer — la principale exportation de l’Australie à 118 G$ US par année selon les données de 2021 — ainsi que par les variations de la balance commerciale et l’appétit pour le risque au sens large.
Scénario haussier à court terme et guide tactique sur les dérivés
Avec l’AUD/USD qui repasse au-dessus du seuil clé de 0,7000 et qui affiche une figure d’engloutissement haussier, nous y voyons un point d’entrée de choix pour les acheteurs de dérivés à court terme. Ce regain soudain de momentum haussier est largement soutenu par l’apaisement des tensions au Moyen-Orient et le recul des prix du pétrole brut, qui ont cédé du terrain après leurs récents sommets d’un mois. Nous suggérons aux traders de prioriser des options d’achat (calls) à courte échéance ou des positions longues sur contrats à terme afin de profiter de cette vague immédiate de « risk-on ».
Notre lecture est aussi appuyée par la faiblesse des données d’inflation américaines : les récents chiffres de l’IPC se sont refroidis plus vite qu’anticipé, ramenant l’indice du dollar américain (DXY) vers le niveau de 101,00. Historiquement, lorsque l’on s’attend à une pause de la Réserve fédérale alors que d’autres banques centrales font face à des pressions inflationnistes domestiques persistantes, le dollar australien surperforme. Les opérateurs sur dérivés devraient tirer parti de cette divergence en vendant des contrats à terme sur le dollar américain contre l’AUD.
Volatilité liée aux événements et soutien des matières premières
En vue de ce jeudi, il faut se préparer à une volatilité accrue alors que l’Australie publiera ses plus récentes données sur l’emploi et l’activité des entreprises. Des chiffres d’emplois plus solides que prévu pourraient forcer la Banque de réserve d’Australie à mettre fin à sa pause de juin et à procéder à une quatrième hausse de taux cette année. Pour négocier cet événement à fort impact de façon plus prudente, nous recommandons l’utilisation de straddles sur options afin de capter une cassure marquée dans un sens comme dans l’autre.
Enfin, il faudra surveiller de près les prix du minerai de fer, qui se sont récemment stabilisés autour de 110 $ US la tonne grâce à une demande soutenue des aciéries chinoises. Comme l’Australie est un important exportateur de matières premières, ce niveau de prix ferme améliore directement la balance commerciale du pays et renforce l’AUD. Nous conseillons de bâtir des spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) à plus long terme afin de tirer parti de ce soutien structurel des matières premières au cours des prochaines semaines.
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