Le dollar australien a légèrement reculé face au dollar américain lundi, après que des données nationales plus faibles ont réduit la pression sur la Banque de réserve d’Australie (RBA) pour resserrer davantage sa politique. L’AUD/USD a glissé vers 0,6920, se repliant par rapport à des sommets de deux semaines près de 0,6050 atteints vendredi, tandis que le creux de trois mois à 0,6865 demeurait tout près. L’indicateur d’inflation TD‑MI du Melbourne Institute a montré que les prix ont reculé de 0,4 % en juin après une baisse de 0,3 % en mai, et que le rythme annuel a ralenti à 3,9 % contre environ 4 % auparavant, ce qui renforce les attentes d’une pause de politique monétaire.
D’autres publications ont également pointé vers un essoufflement de la dynamique. L’indice des prix des produits de base d’ANZ a diminué de 1 % en juin, effaçant une hausse de 0,7 % en mai, et les offres d’emploi ANZ (Job Advertisements) ont reculé de 0,2 % après un gain de 2 % révisé à la hausse. Du côté des facteurs externes, des commentaires d’autorités iraniennes au sujet du détroit d’Ormuz ont pesé sur l’appétit pour le risque. Aux États-Unis, l’attention se tourne ensuite vers l’indice ISM des directeurs d’achats (PMI) des services, suivi de déclarations du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller.
—Pause de la RBA et vulnérabilité du dollar australien
Comme l’inflation en Australie et les offres d’emploi montrent toutes deux des signes de refroidissement, nous estimons que la Banque de réserve d’Australie restera fermement en mode attente. Cela retire un soutien clé au dollar australien, le rendant vulnérable à de nouveaux reculs. Nous nous positionnons donc pour que la paire AUD/USD teste et possiblement enfonce son récent creux de trois mois à 0,6865.
Au cours des prochaines semaines, nous voyons de la valeur à acheter des options de vente (puts) sur l’AUD/USD avec un prix d’exercice autour de 0,6850. Des données récentes du CME Group montrent une hausse marquée de l’intérêt ouvert sur des puts sous le seuil de 0,6900, ce qui suggère que d’autres opérateurs anticipent aussi un mouvement baissier. Cette stratégie offre une façon à risque défini de profiter d’un affaiblissement additionnel de la paire.
—Divergence de politique et implications pour les marchés
Cette lecture est renforcée par la divergence de la dynamique économique avec les États-Unis. Alors que les données australiennes s’assouplissent, des chiffres américains récents — comme le rapport sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls), qui a ajouté 272 000 emplois en mai 2024, et un indice ISM des services résilient au-dessus de 53 — suggèrent que la Réserve fédérale a moins de raisons de réduire agressivement ses taux. Cet écart de politique devrait continuer de favoriser le dollar américain par rapport à son homologue australien.
Nous surveillons la prochaine publication trimestrielle de l’IPC australien, à la fin juillet, comme un risque événementiel majeur. La volatilité implicite des options AUD/USD venant à échéance après cette date est élevée, ce qui indique une incertitude du marché. Cela présente une occasion pour les traders d’envisager des stratégies qui bénéficient d’une hausse potentielle de la volatilité autour de la publication.
Ce scénario rappelle la période de mi-2023, lorsqu’une pause similaire de la RBA, contrastant avec une Fed encore restrictive, avait mené à une baisse significative sur plusieurs mois du taux de change AUD/USD. Les précédents historiques suggèrent que lorsque les politiques de ces banques centrales divergent, la tendance peut persister. Nous nous attendons à ce que cette pression fondamentale pèse sur le dollar australien pour le reste du mois.
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