Le dollar australien a chuté de plus de 1 % face au dollar américain mercredi, alors que les rendements des bons du Trésor américain ont poursuivi leur hausse et que les titres à 5 ans et à 10 ans ont franchi le seuil de 5 %. L’AUD/USD se négociait autour de 0,7039–0,7041 après un sommet plus tôt à 0,7118, tandis que le rendement américain à 5 ans a grimpé de 17 points de base à 4,99 % et que le 10 ans a gagné 15,5 points de base à 5,11 %, un plus haut depuis 2007. Parallèlement à ce mouvement des taux, l’indice du dollar américain (DXY) a progressé de 0,57 % à 101,25.
Les données américaines ont montré une activité vigoureuse : l’indice PMI manufacturier de S&P Global est monté à 57 contre 53,9, surpassant un consensus de 53,5, et le PMI des services a augmenté à 58,7 contre 56,5, au-dessus de l’estimation de 56. La probabilité implicite d’une hausse de 25 pb de la Fed en octobre est passée d’environ 52 % à 66 %, tandis que les chances pour décembre s’établissaient à 93 %, selon Prime Terminal. En Australie, le PMI composite de S&P Global a reculé à 50,8 contre 52,7, l’industrie manufacturière s’étant contractée et les services ayant ralenti. Prochaine étape : l’emploi devrait passer de -15,8 k à 20 k, tandis que le taux de chômage est attendu inchangé à 4,5 %.
—Stratégies de négociation de dérivés dans un contexte de hausse des rendements américains
Nous conseillons aux opérateurs de dérivés de se positionner en vue d’une poursuite de la pression baissière sur l’AUD/USD, alors que les rendements des bons du Trésor américain se maintiennent solidement au-dessus du seuil clé de 5 %. Étant donné que le rendement du 10 ans américain a bondi à 5,11 %, renouant avec des sommets plus observés depuis la crise financière de 2007, l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur le dollar australien constitue une stratégie particulièrement attrayante. Cette approche nous permet de tirer parti de l’élargissement de l’écart de rendement entre les États-Unis et l’Australie tout en protégeant notre capital à risque.
Alors que les prochaines données sur l’emploi en Australie devraient montrer un taux de chômage stable à 4,5 %, toute faiblesse du chiffre de variation de l’emploi pourrait facilement faire passer la paire sous son support immédiat à 0,7040. Historiquement, lors de périodes comparables de resserrement agressif de la Réserve fédérale — comme vers la fin de 2023, lorsque les rendements américains avaient de nouveau frôlé ces niveaux — le dollar australien s’est nettement replié face au billet vert en l’espace de quelques jours après des écarts défavorables par rapport aux attentes économiques locales. Nous devrions placer des ordres stop-loss serrés juste au-dessus de la zone de résistance formée par le regroupement des trois moyennes mobiles simples à 0,7092 afin de gérer le risque sur les positions vendeuses.
—Tirer parti de la vigueur du dollar américain et de l’affaiblissement des perspectives australiennes
Alors que les attentes de marché pour une hausse des taux de la Fed en octobre grimpent à 66 % et que les probabilités pour décembre atteignent 93 %, l’indice du dollar américain est bien positionné pour dépasser son niveau actuel de 101,25. Nous pouvons exploiter cet élan en négociant des écarts haussiers d’options d’achat (call spreads) sur le dollar américain, d’autant plus que le PMI manufacturier américain a fait preuve d’une résilience surprenante en progressant à 57. Le ralentissement du PMI composite australien à 50,8 confirme que l’économie domestique perd de la vigueur, ce qui continuera de limiter toute reprise significative de l’AUD.
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