La Banque de réserve d’Australie a surpris beaucoup de monde en ne réduisant pas les taux d’intérêt cette semaine, les maintenant à 3,85 %. Malgré des attentes de marché de 90 % en faveur d’une baisse, la décision a été de maintenir le taux actuel.
Le marché anticipe maintenant une probabilité de 87 % d’une baisse en août. Cette décision a entraîné un retournement de l’AUD/USD, qui teste actuellement les sommets de la semaine dernière.
L’augmentation de l dollar australien est soutenue par une perspective positive pour l’appétit pour le risque, avec des indices boursiers américains se rapprochant de niveaux record. De plus, le marché reste largement insensible aux menaces de tarifs douaniers des États-Unis.
Si l’AUD/USD dépasse les sommets de juillet, il atteindrait ses meilleurs niveaux depuis novembre, visant le haut de 0,6942 de septembre 2024. La paire a déjà dépassé le retracement de 61,8 % de la baisse de septembre 2024 à avril 2025, signifiant un potentiel pour d’autres gains. Une attention particulière doit être portée aux données économiques chinoises pour d’autres indicateurs positifs. Cependant, il est conseillé d’être prudent concernant un éventuel ajustement du dollar américain si les données économiques américaines, notamment les chiffres de l’emploi, restent solides.
Actuellement, le resserrement monétaire de la Banque de réserve semble avoir atteint une pause temporaire, déstabilisant les hypothèses précédentes et prenant au dépourvu les traders positionnés pour une baisse. Plutôt que de réagir avec inquiétude, les marchés ont ajusté avec une rapidité surprenante : nous avons noté un rallye de l’AUD/USD qui a poussé la paire de devises à retester les sommets précédents, reflétant clairement un nouvel intérêt d’achat et un comportement à la recherche de risque.
Cette montée ne se produit pas isolément. Les actions américaines continuent de progresser vers des niveaux sans précédent, renforçant une atmosphère d’optimisme qui stimule des devises à beta élevé comme le dollar australien. Le contexte comprend également un marché qui semble largement indifférent aux précédents bruits de guerre commerciale des États-Unis, les menaces de tarifs échouant à dérailler l’appétit pour le risque. Les tarifs ne pèsent simplement pas en ce moment.
Ce qui nous a marqué, c’est la rupture nette au-dessus du niveau de 61,8 % de Fibonacci suivant la baisse de septembre dernier jusqu’au printemps dernier, un mouvement qui précède souvent un retour aux sommets précédents. Si cette augmentation se maintient au-delà des niveaux de pic récents, le prochain point de test semble fixé sur le sommet intrajournalier de la fin du troisième trimestre de l’année dernière. La présence des attentes de taux d’août—toujours autour de 87 %—signifie que l’ajustement des taux reste un thème actif.
Nous surveillons de près deux forces : d’une part, le flux de données en provenance de Chine, notamment l’activité industrielle et les mesures de consommation, qui pourraient soutenir davantage la paire ; et d’autre part, le ton et la force des prochaines publications sur l’emploi aux États-Unis. Si les signaux du marché du travail américain restent solides, cela rendrait plus difficile un affaiblissement du dollar. Un tel changement pourrait amener les marchés à commencer à anticiper un chemin moins accommodant pour les taux américains.
Gardant cela à l’esprit, le chemin à la hausse pour l’AUD/USD n’apparaît pas linéaire. Une appréciation supplémentaire nécessite à la fois la continuation d’un sentiment positif et l’absence d’une surprise des données macroéconomiques américaines. Toute pression à la hausse sur les rendements des obligations, provoquée par des chiffres plus solides que prévu, pourrait rapidement freiner l’élan. Il ne faudra pas grand-chose pour réintroduire la force du dollar dans le mélange.
Comme toujours, nous nous positionnons avec prudence et ajustons notre exposition aux options en fonction des probabilités de réajustement des taux et des niveaux techniques en cours de test.
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