Le chômage enregistré en Norvège, corrigé des variations saisonnières, a augmenté en août pour atteindre 80,064 k. Cela se compare à 79,275 k le mois précédent, ce qui indique une hausse modeste du nombre de personnes comptabilisées comme chômeuses.
Les données pointent vers une légère progression d’un mois à l’autre du chômage enregistré, sur une base CVS. La dernière lecture maintient la série près des niveaux récents, tout en affichant un chiffre supérieur à celui de juillet.
Refroidissement du marché du travail et attentes de politique monétaire
Avec le chômage enregistré en Norvège qui grimpe à 80 064 en août, le marché du travail domestique montre des signes clairs de ralentissement. Cette hausse par rapport à 79 275 en juillet devrait probablement réduire la pression sur la Norges Bank pour maintenir son taux directeur historiquement élevé de 4,5 %. Nous nous attendons à ce que ce changement alimente une forte spéculation des marchés sur d’éventuelles baisses de taux à l’automne.
Stratégies de négociation pour la NOK et les taux
Pour les négociateurs de dérivés sur devises, nous recommandons de se positionner pour une couronne norvégienne (NOK) plus faible face aux principales contreparties comme l’euro et le dollar américain. Historiquement, lorsque les chiffres du chômage norvégien remontent vers le seuil de 2,7 %, la couronne se déprécie, les capitaux sortant de la devise en anticipation de rendements plus faibles. L’achat d’options d’achat EUR/NOK (calls) venant à échéance dans un à deux mois est un moyen très efficace de tirer parti de cette faiblesse attendue de la devise.
Nous voyons aussi une solide occasion de négociation dans les dérivés de taux d’intérêt norvégiens, notamment les contrats de taux à terme (FRA). À mesure que les données économiques s’assouplissent, le segment court de la courbe des taux norvégienne est très susceptible de se déplacer vers le bas. Les négociateurs devraient envisager de se positionner à l’achat sur des contrats à terme de taux d’intérêt à court terme ou de conclure des swaps receveurs afin de profiter de la baisse des rendements.
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