Le Brent ICE et le WTI ont entamé la semaine en baisse, même si les risques sur l’offre demeuraient et que les positions spéculatives acheteuses restaient élevées. Le Brent a reculé d’environ 2 % pour passer sous les 102 $ US/b, tandis que le WTI a fléchi autour de 98 $ US/b. Saudi Aramco a averti certains clients européens qu’elle pourrait être incapable d’allouer des cargaisons de brut le mois prochain dans le cadre de contrats à long terme, car les perturbations de l’oléoduc Est–Ouest limitent les flux vers Yanbu; la conduite a été endommagée lors d’attaques de drones la semaine dernière et pourrait nécessiter plusieurs semaines avant un redémarrage complet. Les marchés européens du brut ont été décrits comme plus serrés.
Les données de positionnement continuaient d’indiquer un sentiment haussier. Selon les chiffres d’ICE, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position nette acheteuse sur le Brent de 16 904 lots sur la semaine, à 282 657 lots en date de mardi dernier, soit la plus importante position nette acheteuse depuis la fin mai 2026. Les produits raffinés sont également demeurés tendus, les exportations d’août des principaux fournisseurs asiatiques ayant reculé : les exportations indiennes d’essence et de diesel ont diminué respectivement de 14,5 % et de 19,2 % sur un an, tandis que les exportations chinoises d’essence ont chuté de 57,4 % sur un an. Dans ce contexte, le crack spread du gasoil sur ICE est monté à environ 95 $ US/b cette semaine, contre une moyenne d’environ 74 $ US/b en août, maintenant les marchés occidentaux en situation de sous-approvisionnement.
Stratégie de négociation du pétrole brut et perspectives de marché
Nous estimons que le récent repli du Brent sous 102 $ US et du WTI vers 98 $ US constitue une occasion d’achat stratégique pour les opérateurs de dérivés, plutôt qu’un signal de renversement durable de tendance. Si l’optimisme entourant la prochaine Assemblée générale de l’ONU et des pourparlers diplomatiques de haut niveau a déclenché une prise de profits à court terme, les risques sous-jacents sur l’offre demeurent fortement orientés à la hausse. Les investisseurs devraient envisager des options d’achat (calls) afin de tirer parti d’un rebond potentiel, alors que les tensions géopolitiques continuent de menacer les flux mondiaux.
Nous recommandons de maintenir des positions longues sur les contrats à terme de brut, car l’oléoduc saoudien Est–Ouest endommagé devrait restreindre l’approvisionnement européen pendant plusieurs semaines. Les perturbations dans des plaques tournantes d’exportation comme Yanbu entraînent historiquement une tension prolongée du marché et des pointes de prix marquées. Alors que Saudi Aramco avertit déjà ses clients d’allocations réduites, le marché physique est en voie de se resserrer davantage à l’approche d’octobre.
Positionnement spéculatif et stratégie sur les produits raffinés
Il faut aussi surveiller le positionnement spéculatif fortement haussier, les gestionnaires détenant plus de 282 000 contrats nets acheteurs sur le Brent, le niveau le plus élevé depuis la fin mai 2026. Cette forte concentration de positions longues signifie qu’on pourrait assister à des ventes rapides et brusques si les opérateurs se précipitent pour sécuriser des profits à la faveur de toute bonne nouvelle temporaire. Toutefois, la tendance dominante demeure haussière, ce qui fait de la protection à la baisse au moyen d’options de vente (puts) une couverture judicieuse et peu coûteuse pour les portefeuilles déjà longs.
Du côté des produits raffinés, nous conseillons aux opérateurs de privilégier des positions longues sur les dérivés du gasoil et du diesel. Les arrêts d’unités dans des raffineries asiatiques ont fortement réduit les exportations de carburants, les expéditions de diesel indiennes ayant reculé de près de 19 % sur un an et les exportations d’essence chinoises ayant plongé de plus de 57 % sur un an. Cette pénurie mondiale a déjà propulsé le crack spread du gasoil sur ICE à 95 $ US le baril, contre une moyenne de 74 $ US en août, et nous nous attendons à ce que cette vigueur persiste alors que les marchés occidentaux demeurent très sous-approvisionnés.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
