Le bitcoin et l’or ont reculé vendredi après leurs gains récents, le BTC repassant sous les 80 000 $ après une nouvelle poussée vers 81 500 $ et un rejet dans la zone d’offre 81 000 $–82 000 $ pour la deuxième fois en moins de deux semaines. Les indicateurs techniques demeuraient en surchauffe : le RSI se situait autour de 78 et le MACD restait en territoire positif, tout en signalant un essoufflement de l’élan haussier. Des niveaux clés à la baisse ont été identifiés à la MM (EMA) 200 jours près de 72 069 $, puis une zone secondaire autour de la MM (EMA) 50 jours à environ 68 694 $ et de la MM (EMA) 100 jours près de 68 360 $.
L’or a aussi fléchi, le XAU/USD s’échangeant sous 4 600 $ après un repli de 3 % par rapport à son sommet d’août à 4 697 $. L’évolution des prix s’est concentrée autour de 4 580 $, avec des supports proches situés à la MM (EMA) 100 jours à 4 364 $, la MM (EMA) 50 jours à 4 336 $ et la MM (EMA) 200 jours à 4 315 $, tandis qu’un repli plus marqué était envisagé autour de 4 267 $. Dans des commentaires de politique monétaire au symposium de Jackson Hole (Wyoming), le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a évoqué une inflation américaine élevée et a maintenu ouverte l’option de hausses de taux, sans fournir d’indications prospectives.
Perspectives de volatilité et tendances saisonnières
À la suite du ton plus restrictif (« hawkish ») du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, nous anticipons une volatilité accrue et une pression baissière sur le bitcoin et l’or au cours des prochaines semaines. Historiquement, septembre est le mois le plus faible de l’année pour les actifs risqués, le bitcoin affichant en moyenne un recul de 4,5 % sur les dix dernières années. Les opérateurs sur produits dérivés devraient se préparer à un environnement de marché défensif, alors que les craintes de taux d’intérêt « plus élevés plus longtemps » soutiennent le dollar américain.
Stratégies de négociation défensives pour le bitcoin et l’or
Alors que le bitcoin peine sous le seuil des 80 000 $ et que son indice de force relative (RSI) indique une situation de surachat à 78, nous recommandons l’achat d’options de vente (put) de protection. Viser des prix d’exercice près de la MM (EMA) 200 jours autour de 72 000 $ constitue une façon rentable de couvrir des portefeuilles au comptant existants. Autrement, la vente d’options d’achat (call) hors du cours au-dessus de 82 000 $ permet de capter une prime durant cette phase de consolidation attendue.
Pour l’or, qui a retracé vers 4 580 $, le vent contraire macroéconomique de la hausse des rendements obligataires rend des stratégies baissières à court terme particulièrement attrayantes. Nous privilégions la mise en place d’écarts baissiers avec options de vente (bear put spreads) sur l’or afin de tirer parti d’un possible glissement vers le support à 4 364 $. Cette stratégie limite le risque initial tout en positionnant les opérateurs pour profiter si la matière première prolonge sa baisse post-symposium.
Compte tenu du changement soudain des anticipations de politique monétaire, nous exhortons les opérateurs à réduire sensiblement l’effet de levier afin d’éviter des liquidations lors de mouvements brusques alimentés par les nouvelles. Le suivi de l’outil CME FedWatch sera crucial, car les attentes de hausses de taux pour les prochaines réunions de politique monétaire devraient fluctuer fortement. Maintenir des tailles de position prudentes et des ordres stop-loss suffisamment larges aidera à naviguer dans les eaux agitées des prochaines semaines.
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