L’indicateur d’inflation TD Securities–Melbourne Institute en Australie a reculé de 0,4 % d’un mois à l’autre en juin, accélérant le rythme de baisse par rapport au repli de 0,3 % observé à la lecture précédente. Ce point de données suggère une contraction légèrement plus marquée de l’indicateur au cours du dernier mois.
La publication compare le résultat de juin (-0,4 %) à celui du mois précédent (-0,3 %), ce qui indique une baisse mensuelle plus prononcée de 0,1 point de pourcentage. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni en plus du chiffre global.
Perspectives de la RBA et révision des attentes en matière de taux
L’indicateur d’inflation de juin fait état d’un recul des prix de 0,4 % sur un mois, un repli plus important que la baisse de 0,3 % enregistrée en mai. Ce deuxième mois consécutif de pressions déflationnistes laisse entendre que la Banque de réserve d’Australie (RBA) pourrait être amenée à s’éloigner de sa position actuellement neutre. Nous estimons que la probabilité d’une baisse de taux au cours du prochain trimestre a maintenant augmenté de façon significative.
Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue de taux plus bas en prenant une position acheteuse sur les contrats à terme des obligations d’État australiennes à 3 ans. À mesure que les attentes d’une baisse de taux se renforcent, les rendements obligataires devraient reculer, ce qui ferait monter le prix de ces contrats à terme. Le marché intègre désormais une probabilité de plus de 70 % d’une baisse de 25 points de base d’ici la réunion de septembre de la RBA, une hausse marquée par rapport à seulement 35 % la semaine dernière.
Incidences sur les marchés des devises, des produits de base et des actions
Une RBA plus accommodante devrait vraisemblablement peser sur le dollar australien, le rendant moins attrayant à détenir. Nous achetons donc des options de vente (puts) sur l’AUD/USD, avec des prix d’exercice sous le niveau de soutien technique clé de 0,6500. Cette lecture est appuyée par l’affaiblissement des prix du minerai de fer, en baisse de 8 % au cours du dernier mois, ce qui réduit davantage le soutien fondamental de la devise.
Sur le marché boursier, la perspective de coûts d’emprunt plus faibles pourrait soutenir les actions. Nous augmentons nos positions acheteuses sur les contrats à terme de l’indice ASX 200, puisque les secteurs sensibles aux taux, comme l’immobilier et les banques, ont tendance à bien performer dans un environnement d’assouplissement. Historiquement, notamment lors du cycle d’assouplissement de la RBA en 2019, les marchés ont progressé à l’approche des baisses de taux et après celles-ci, dans un contexte de données d’inflation faibles.
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