L’AUD/USD s’échangeait autour de 0,6890 durant les heures européennes lundi, demeurant atone pour une deuxième journée alors que le dollar australien s’est stabilisé après ses pertes récentes, tandis que le dollar américain s’est affaibli. L’évolution des prix était ancrée par l’incertitude géopolitique, bien que la pression à la baisse se soit atténuée après des informations selon lesquelles Washington et Téhéran auraient convenu d’une pause temporaire des hostilités en amont de pourparlers de paix devant reprendre à Doha cette semaine. L’attention restait braquée sur l’évolution rapide de la situation au Moyen-Orient après des frappes de représailles faisant suite à l’impact d’un projectile iranien sur un navire cargo jeudi; les deux camps s’échangeaient des accusations de violations d’un cessez-le-feu intérimaire du 17 juin. Des délégations officielles doivent se rencontrer au Qatar mardi.
En Australie, l’attention s’est tournée vers la Banque de réserve d’Australie (RBA) après que le sous-gouverneur Chris Kent a passé en revue des options de politique autres que la cible du taux au comptant, qui demeure l’outil privilégié de la RBA. Il a indiqué que si les coûts d’emprunt revenaient près de zéro, la banque centrale pourrait recourir à des mesures non conventionnelles, notamment des achats d’obligations, des indications prospectives (forward guidance) et un soutien accru à la liquidité. Parmi les déterminants plus larges de l’AUD cités figurent l’orientation de la RBA et sa cible d’inflation de 2 à 3 %, le rôle de la Chine en tant que principal partenaire commercial de l’Australie, ainsi que le minerai de fer — sa plus importante exportation — évalué à 118 G$ US par année en 2021.
Risques géopolitiques et volatilité de l’AUD/USD
Compte tenu de l’actuelle désescalade géopolitique entre Washington et Téhéran, nous voyons un potentiel de recul de la demande de valeurs refuges pour le dollar américain. Toutefois, la situation demeurant changeante, nous estimons que la volatilité de l’AUD/USD restera élevée, comme en témoigne la volatilité implicite à un mois qui a récemment grimpé à 9,2 %. Nous nous positionnons donc en vue de mouvements de prix brusques et imprévisibles plutôt que d’une tendance directionnelle claire à très court terme.
Perspectives de politique de la RBA et impact de l’économie chinoise
Les commentaires récents de la Banque de réserve d’Australie sur les outils de politique non conventionnels jettent une ombre accommodante à long terme sur l’AUD, limitant toute hausse marquée. L’écart de taux actuel — avec le taux au comptant de la RBA à 3,85 % et le taux des fonds fédéraux à 4,25 % — continue d’offrir un soutien sous-jacent au dollar américain. Cette pression fondamentale suggère que toute vigueur du dollar australien au-delà du seuil de 0,6950 pourrait être temporaire.
Nous surveillons également de près la santé de l’économie chinoise, qui affiche une reprise mitigée. Le dernier PMI manufacturier officiel de la Chine s’est établi à 50,8, signalant une expansion tout juste en territoire positif, tandis que les prix du minerai de fer se sont repliés autour de 114 $ la tonne, en baisse par rapport à plus de 120 $ le mois dernier. Cette absence de forte demande pour l’exportation clé de l’Australie limite le potentiel haussier fondamental de l’AUD.
Compte tenu de ces facteurs divergents, nous examinons des stratégies qui tirent profit d’un marché en corridor avec un potentiel de mouvements brusques. Nous voyons la paire probablement contenue entre 0,6800 et 0,7000 au cours des prochaines semaines. Vendre des strangles d’options en dehors de cette fourchette pourrait être une stratégie viable pour encaisser une prime, tout en demeurant prêt à un dégagement si les pourparlers de paix à Doha déraillent.
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