L’AUD/USD a atteint des sommets de deux mois au-dessus de 0,7100, soutenu par un ton plus conciliant sur le dollar US, lié à la baisse des attentes d’une hausse de taux de la Réserve fédérale le mois prochain. L’attention se tourne maintenant vers le rapport sur l’emploi en Australie et les PMI flash, tandis que les données de positionnement montrent un retour de l’intérêt baissier sur les contrats à terme : les positions nettes vendeuses (CFTC) se sont creusées à environ 39,2 k contrats, alors que la variation hebdomadaire s’est établie à -6,0 k après l’amélioration d’environ 6,8 k de la semaine précédente. L’intérêt ouvert a grimpé à 267,2 k contre 240,5 k, l’exposition spéculative a reculé à -14,7 % contre -13,8 %, la variation sur quatre semaines tournait autour de -8,5 k, et les percentiles ont reflué à 68,5 et 80,4.
Les données internes demeurent mitigées, mais solides. Les chiffres finaux des PMI de juillet ont montré l’industrie manufacturière à 52,0 (contre 51,5) et les services à 53,6 (contre 50,5), tandis que la balance commerciale de juin est passée à un excédent de 1,929 G$ AU, après un déficit de 2,367 G$ AU en mai. Le PIB a progressé de 0,3 % t/t au T1 2026 (contre 0,9 %) et de 2,5 % a/a; le taux de chômage s’est maintenu à 4,4 % en juin et l’emploi a augmenté de 76,3 k (contre 44 k révisé). En Chine, la croissance du T2 s’est établie à 4,3 % a/a, avec des ventes au détail de juillet à 0,6 % et une production industrielle à 4,5 %; l’excédent commercial de juin s’est accru à 125,62 G$ contre 105,4 G$, tandis que l’IPC a augmenté de 0,5 % a/a (contre 1,0 %), a reculé de -0,1 % m/m, et l’IPP s’est établi à 3,5 % (contre 4,1 %). La PBoC devrait maintenir le LPR à 3,00 % et 3,50 %; la RBA a laissé le taux directeur inchangé, en prévoyant une inflation sous-jacente (trimmed mean) de 3,3 % au T4 2026, une inflation globale de 3,6 % au T4 2026 puis de 2,6 % au T4 2027 et 2,4 % au T4 2028, un chômage à 4,5 % montant à 4,7 % et 4,8 %, et une croissance du PIB de 1,4 %, 1,6 % et 1,8 %. Sur le plan technique, la paire s’établissait à 0,7109 avec un RSI à 65,6 et un ADX à 11,9, un soutien à 0,7079 puis 0,7061, 0,7003 et 0,6940, et une résistance à 0,7283 puis 0,7661; la moyenne mobile 200 jours est citée près de 0,6930 et 0,6940, avec la moyenne mobile 55 jours autour de 0,7000 et 0,7003.
—Potentiel de cassure et dynamique de marché
Nous devrions nous préparer à une cassure potentielle alors que le dollar australien dépasse le seuil de résistance clé de 0,7100 face au dollar américain. Malgré un certain biais baissier de fond sur le marché des contrats à terme, le momentum de la devise se renforce, porté par une Banque de réserve d’Australie (RBA) au ton plus restrictif et par un billet vert qui s’affaiblit. Pour en tirer parti, on peut envisager des options d’achat (calls) ciblant le niveau de 0,7200, surtout si les prochaines données domestiques demeurent favorables.
Les dernières données de la CFTC montrent que les positions nettes vendeuses sur l’aussie se sont creusées à environ 39,2 k contrats, tandis que l’intérêt ouvert a augmenté à 267,2 k contrats. Ce positionnement fortement à la baisse crée justement un terrain propice à un short squeeze en cas de surprises macroéconomiques positives. Historiquement, lorsque l’exposition nette vendeuse atteint ces niveaux tendus, tout déclencheur de ton restrictif peut provoquer des achats rapides et agressifs à la hausse, alors que les vendeurs se précipitent pour racheter (couvrir) leurs positions.
—Considérations stratégiques et gestion du risque
Nous devons surveiller de près le rapport sur l’emploi australien de cette semaine et les PMI flash afin d’évaluer la vigueur réelle de l’économie domestique. Avec un taux de chômage local stable à 4,4 % et une croissance du PIB du T1 de 0,3 %, tout signe de resserrement du marché du travail devrait inciter la RBA à maintenir des taux élevés plus longtemps. Des créations d’emplois supérieures aux attentes fourniraient l’argument fondamental nécessaire pour soutenir le rallye de l’AUD/USD au-dessus de la moyenne mobile 200 jours à 0,6940.
Pour des stratégies sur dérivés, nous devrions envisager l’achat de risk reversals sur l’AUD/USD afin d’exploiter l’asymétrie de volatilité (skew), qui favorise actuellement la protection à la baisse, mais pourrait se réajuster rapidement à mesure que la devise gagne en traction. Autre approche : mettre en place des bull call spreads expirant après la réunion de la RBA du 29 septembre permet de limiter le risque tout en participant à une éventuelle hausse vers 0,7280. Si le sentiment mondial se dégrade ou si les données chinoises déçoivent, nous pourrons rapidement pivoter en achetant des options de vente (puts) à court terme pour couvrir l’exposition près du plancher de soutien autour de 0,7000.
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