L’AUD/JPY a effacé ses pertes plus tôt pour s’échanger autour de 114,30 durant les heures de séance asiatique jeudi, soutenu par un dollar australien plus ferme après des statistiques d’emploi plus robustes. L’Australian Bureau of Statistics a indiqué que le taux de chômage s’est maintenu à 4,4 % en juin, conforme au consensus de 4,4 %, tandis que l’emploi a augmenté de 76,3 k. Cela se compare à un gain de 44 k en mai, révisé de 40,3 k, et dépasse la prévision du marché qui tablait sur une hausse de 15 k.
La progression de la paire a toutefois été limitée, le yen japonais s’étant raffermi, la hausse des coûts de l’énergie accentuant les pressions inflationnistes et alimentant les attentes voulant que la Banque du Japon puisse accélérer le rythme de ses hausses de taux. Par ailleurs, selon des informations, des responsables de la BoJ seraient ouverts à un resserrement plus rapide que ce que les marchés anticipent, tandis que le risque d’intervention est demeuré au centre de l’attention après que la ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que les autorités sont prêtes à prendre des mesures décisives contre un affaiblissement excessif de la devise. L’attention se tourne maintenant vers les données d’inflation des consommateurs de juin au Japon, attendues vendredi.
La vigueur du marché du travail australien et son impact sur l’AUD/JPY
Nous constatons une vigueur remarquable du marché du travail australien, avec l’ajout de 76,3 k emplois en juin, contre une prévision modeste de 15 k. Ces données solides laissent entendre que la Banque de réserve d’Australie (RBA) maintiendra son taux directeur à un niveau élevé, ce qui, historiquement, soutient le dollar australien. Les opérateurs de produits dérivés peuvent en tirer parti en achetant des options d’achat (call) AUD/JPY à court terme afin de profiter de la tendance haussière.
Stratégies pour gérer le risque lié au yen et la volatilité
Cependant, il faut se préparer à un raffermissement soudain du yen japonais, alors que l’inflation sous-jacente au Japon continue d’évoluer bien au-dessus de la cible de 2 % de la Banque du Japon. Avec l’avertissement de la ministre Katayama concernant une intervention directe pour freiner la faiblesse du yen, le risque d’un mouvement baissier brusque est bien réel. Nous recommandons d’acheter des options de vente (put) AUD/JPY hors du cours (out-of-the-money) afin de protéger à faible coût votre portefeuille contre une accélération marquée à la baisse.
Comme nous faisons face à un bras de fer entre une économie australienne solide et une banque centrale japonaise en voie de resserrement, la volatilité devrait s’intensifier. Nous recommandons d’utiliser des stratégies d’options de type straddle long ou strangle afin de tirer profit de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l’autre. Lors de grandes inflexions de la politique de la Banque du Japon par le passé, cette paire de devises a facilement fluctué de plus de 300 pips en l’espace de quelques jours.
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