L’argent (XAG/USD) a évolué près de 59,50 $US l’once troy mardi, en hausse de 2 % sur la séance, mais sous ses récents sommets et toujours coincé dans une fourchette. Des informations rapportées par Al Arabiya et Al Hadath évoquaient une possible annonce sur la réouverture du détroit d’Hormuz, une réouverture complète pouvant être confirmée d’ici quelques heures, bien qu’aucune des deux informations n’ait été vérifiée. Malgré tout, ces manchettes ont déjà contribué à réduire la prime de risque intégrée aux matières premières, la demande refuge s’essoufflant.
Ce changement pourrait affaiblir l’attrait défensif de l’argent, mais une énergie moins chère et des flux commerciaux plus fluides soutiendraient l’activité industrielle; environ la moitié de la demande d’argent est liée à des usages industriels. Aux États-Unis, les offres d’emploi JOLTS ont reculé à 7,359 millions en juin, contre 7,537 millions (révisé) et sous le consensus de 7,4 millions, compensant la hausse de l’ISM manufacturier lundi à 55,6. La variation de l’emploi ADP est attendue à 70 000 en juillet, contre 98 000, tandis que le XAG/USD se négociait à 59,40 $US, se maintenant au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes à 58,37 $US et de la SMA 100 périodes à 57,93 $US, avec un RSI à 61; la résistance se situe à 59,49 $US et 60,00 $US, et le support à 59,14 $US puis 58,99 $US.
Stratégies de négociation dans un contexte géopolitique et industriel
Nous conseillons aux opérateurs sur dérivés d’adopter une stratégie de type « range » sur l’argent au cours des prochaines semaines, alors que le marché digère la possible réouverture du détroit d’Hormuz. Même si une réduction des tensions géopolitiques devrait retrancher une partie de la prime refuge de l’argent à partir du niveau actuel de 59,50 $US, des coûts énergétiques plus faibles stimuleront la production manufacturière mondiale. Comme la fabrication à usage industriel représente près de 55 % de la demande mondiale totale d’argent, toute amélioration des conditions commerciales devrait rapidement consolider un plancher de prix solide à moyen terme.
Positionnement face au dollar américain et perspectives techniques
Nous recommandons de se positionner en vue d’un dollar américain plus faible en achetant des options d’achat (calls) près du cours (« near-the-money ») avant les données d’emploi cruciales de cette semaine. Le refroidissement du marché du travail américain, illustré par la baisse des offres d’emploi JOLTS à 7,359 millions en juin, suggère que le cycle de resserrement de la Réserve fédérale approche de sa fin. Historiquement, un marché de l’emploi qui ralentit fait baisser les rendements des bons du Trésor, ce qui soutient directement les métaux qui ne procurent pas de rendement, comme l’argent, en réduisant le coût d’opportunité pour les acheteurs.
D’un point de vue technique, l’attention doit se porter sur la résistance horizontale clé à 60,00 $US, tout en plaçant des ordres stop-loss défensifs près de la moyenne mobile 20 périodes à 58,37 $US. L’indice de force relative (RSI) se situe confortablement à 61, ce qui indique une dynamique haussière saine sans condition de surachat. Si la publication de vendredi sur les emplois non agricoles (NFP) confirme une tendance plus faible, nous anticipons une cassure au-dessus de 60,00 $US, ce qui pourrait déclencher d’importants achats de momentum.
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