Le rendement à la dernière adjudication des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,58 %, contre 4,538 % précédemment. Ce mouvement indique un taux de clôture plus élevé pour la nouvelle émission par rapport à la vente antérieure.
En points de pourcentage, le rendement à l’adjudication a augmenté de 0,042. Cette variation place le résultat un peu plus au-dessus du niveau précédent et établit une nouvelle référence pour la tarification sur l’échéance 10 ans.
Hausse des rendements et implications pour les marchés
La récente adjudication des titres à 10 ans a vu les rendements grimper à 4,58 %, une hausse notable qui signale des coûts d’emprunt plus élevés pour le gouvernement. Nous y voyons la confirmation que le marché intègre soit une inflation plus persistante, soit une Réserve fédérale plus prudente. Cette progression graduelle des rendements constitue un développement clé pour les semaines à venir.
Cette tendance est appuyée par les données économiques récentes : le dernier rapport sur l’emploi de juin 2026 a montré une croissance des salaires demeurant ferme à 4,2 %, exerçant une pression à la hausse sur l’inflation. De plus, la dernière lecture de l’indice des prix à la consommation (IPC) s’est établie à 3,1 %, légèrement au-dessus des attentes, renforçant l’idée que la Fed n’a pas de marge pour assouplir sa politique. Nous estimons que ces facteurs continueront de pousser les rendements à la hausse.
Stratégies de négociation dans un contexte de rendements en hausse
Dans ce contexte, nous anticipons des pressions sur les titres de croissance, dont les valorisations sont sensibles à la hausse des taux d’intérêt. Nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) sur l’indice Nasdaq-100 afin de couvrir le portefeuille ou de profiter d’un repli potentiel. L’historique montre que durant le cycle de hausses de taux de 2022, la montée des rendements a été directement corrélée à un recul marqué du secteur technologique.
Nous nous attendons aussi à ce que cette incertitude entourant les taux d’intérêt alimente une volatilité plus généralisée. L’indice VIX, une mesure de la volatilité anticipée, se négocie actuellement à un niveau relativement bas de 14, ce que nous considérons comme sous-évalué. Par conséquent, nous évaluons l’achat d’options d’achat (calls) sur le VIX afin de nous positionner en vue d’une hausse quasi inévitable de la volatilité des marchés.
Pour répondre directement au mouvement des taux, nous analysons des positions qui bénéficient d’une baisse des prix des obligations. Cela consiste à examiner des options sur les contrats à terme du Trésor, notamment l’achat de puts sur les contrats à terme des T-notes à 10 ans (ZN). Cela nous permet de profiter directement si les rendements poursuivent leur ascension, comme nous l’anticipons.
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