La roupie a effacé ses gains initiaux face au dollar après que la Reserve Bank of India (RBI) a maintenu sa politique inchangée. L’USD/INR a ouvert près du plus bas mensuel autour de 94,80, soutenu par un repli du pétrole, avant de rebondir vers 95,12 puis de s’échanger près de 95,06. La RBI a laissé le taux repo à 5,25 % pour une quatrième réunion consécutive et a conservé une posture neutre, l’inflation CPI de juin à 4,4 % sur un an demeurant dans la fourchette de 2 % à 6 %. La banque a projeté une inflation de base à 5,9 % sur un an au T3, avant un ralentissement à 5,5 % sur un an au T4, tout en signalant la volatilité du brut, des devises et des marchés au sens large liée au conflit en Asie occidentale.
Le pétrole a prolongé ses pertes sur l’espoir d’un accord États-Unis–Iran concernant le détroit d’Ormuz, par lequel transite près de 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial, et le contrat pétrole brut MCX du 19 août en Inde cédait 1,6 % autour de 7 100 Rs. L’attention s’est aussi portée sur les chiffres ADP de l’emploi privé américain pour juillet attendus à 12 h 15 GMT; Deutsche Bank prévoit +65 k contre +49 k précédemment, une publication susceptible d’influencer les anticipations de taux de la Fed. Sur le plan technique, l’USD/INR demeurait sous l’EMA 20 périodes à 95,6394 avec un RSI à 40,6; la résistance se situait près de 95,64, tandis que les supports étaient à 94,80 et au creux de juin à 94,15.
—Momentum baissier sur l’USD/INR et stratégie sur produits dérivés
L’USD/INR s’échangeant sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 périodes de 95,64 et affichant un RSI baissier de 40,6, nous observons un momentum baissier marqué visant le support de 94,80. Nous recommandons aux intervenants sur produits dérivés de privilégier des écarts baissiers par options (bear put spreads) sur la paire USD/INR afin de tirer parti de ce biais baissier sans s’exposer excessivement à une volatilité soudaine. Historiquement, lorsque la paire casse sous des niveaux de soutien mensuels clés, elle glisse souvent rapidement vers le prochain plancher majeur, au creux de juin à 94,15.
La décision de la RBI de maintenir le taux repo à 5,25 % reflète une confiance dans la robustesse de l’économie, surtout après un solide T1 de l’exercice 2027, où la croissance du PIB est estimée autour de 7 %. Étant donné que l’inflation domestique demeure bien maîtrisée à 4,4 %, la solidité sous-jacente de la roupie est relativement bien étayée comparativement à d’autres devises des marchés émergents. Nous conseillons aux investisseurs de considérer des positions longues sur la roupie sur le marché des contrats à terme, en profitant d’un différentiel de rendement stable.
—Transactions sur le pétrole et suivi de l’impact des données ADP américaines
Alors que les espoirs d’un accord États-Unis–Iran sur le détroit d’Ormuz poussent les prix du brut MCX vers 7 100 Rs, les intervenants en dérivés énergétiques devraient se préparer à des mouvements brusques. Historiquement, une résolution des goulots d’étranglement dans ce passage vital — qui traite près de 20 % du pétrole mondial — s’est traduite par une baisse rapide de 5 % à 10 % des références de brut. Nous suggérons d’utiliser des positions vendeuses sur les contrats MCX à court terme ou d’acheter des options de vente (puts) pour capter ce potentiel de baisse.
Tous les regards sont tournés vers les données ADP américaines sur l’emploi d’aujourd’hui : une hausse projetée à +65 k contre +49 k auparavant influencera fortement les prochaines décisions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Un chiffre supérieur aux attentes pourrait temporairement ramener l’USD/INR vers la zone de résistance de 95,64, créant un point d’entrée optimal pour de nouvelles positions vendeuses. Il faudra surveiller de près ces indicateurs du marché du travail américain, car toute variation soudaine mettra à l’épreuve les niveaux de soutien actuels sur le marché des changes.
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