La roupie a poursuivi son repli face au dollar américain mercredi, alors que la hausse des prix du pétrole a pesé sur les devises des pays dépendants des importations. L’USD/INR se négociait près de 95,45 en début de séance, tandis que le contrat de pétrole brut MCX échéance 19 août progressait de 1 % à environ 8 040 Rs. Les marchés pétroliers sont demeurés soutenus par des flux perturbés via le détroit d’Ormuz, un point de passage stratégique pour près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial. Les données de Kpler ont montré un trafic de six navires le 10 août, contre une moyenne sur 10 jours d’environ 11, et cela se compare à un débit pré‑conflit de 130 à 140 navires par jour, selon Reuters.
L’attention se tourne maintenant vers les publications de l’IPC de juillet en Inde et aux États‑Unis, celle de l’Inde étant attendue à 16 h 00 (10 h 30 GMT). Pour l’Inde, les commentaires évoquent un taux global en juillet autour de 4,4 % sur un an par rapport à juin, ainsi que des ajustements domestiques sur l’énergie, comme le GPL non subventionné en hausse de 10 % sur un an en juillet, et une inflation sous‑jacente attendue sous les 4 %. Aux États‑Unis, les marchés se préparent à un IPC global de +0,1 % m/m contre -0,4 % précédemment, ralentissant à 3,4 % sur un an contre 3,5 %, tandis que l’inflation sous‑jacente est anticipée à +0,2 % m/m contre 0,0 % et 2,5 % sur un an contre 2,6 %. Sur le plan technique, l’USD/INR se rapproche de sa MME (EMA) à 20 jours à 95,52, avec un RSI (14) autour de 48; la résistance se situe à 95,52 puis 96,00, tandis que des supports sont identifiés à 94,83 et 94,15.
Stratégies de négociation pour l’USD/INR et le pétrole brut MCX
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de surveiller de près le niveau de 95,52 sur la paire USD/INR, qui correspond à la moyenne mobile exponentielle (MME) critique à 20 jours. Si la paire franchit nettement ce seuil à la hausse, nous recommandons d’initier des positions acheteuses sur contrats à terme visant la zone de 96,00. Sinon, les traders plus prudents peuvent recourir à des écarts haussiers sur options (bull call spreads) afin de tirer profit de cet élan haussier tout en limitant le risque de baisse.
Alors que les prix du pétrole s’envolent et que le transit via le détroit d’Ormuz tombe à seulement six navires par jour, nous anticipons la poursuite de la pression haussière sur les contrats énergétiques. Pour se couvrir contre cette menace d’inflation localisée, nous suggérons d’acheter des options d’achat hors du cours sur le pétrole brut MCX échéance fin août. Historiquement, de fortes perturbations du transport maritime dans les principaux points d’étranglement mondiaux ont entraîné un bond rapide de 15 % à 20 % de la volatilité du pétrole, ce qui rend les stratégies acheteuses de volatilité particulièrement attrayantes en ce moment.
Dynamique de fourchette de la roupie et gestion du risque dans un contexte de données d’inflation
Il faut également tenir compte du fait que les réserves de change de l’Inde demeurent solides, à plus de 670 G$ US, offrant à la Reserve Bank of India une marge de manœuvre importante pour empêcher une dépréciation incontrôlée de la roupie. En raison de cette intervention probable de la banque centrale près du niveau de 96,00, les vendeurs d’options peuvent trouver des occasions en vendant des options d’achat USD/INR hors du cours. Cette perspective d’évolution en range est appuyée par un indice de force relative qui oscille de façon neutre autour de 48, signalant une absence temporaire de dynamique directionnelle agressive.
Alors que nous attendons aujourd’hui les publications cruciales de l’inflation de juillet en Inde et aux États‑Unis, nous nous attendons à un bref pic de la volatilité implicite. Si l’IPC sous‑jacent américain répond aux attentes à 2,5 % et que l’IPC indien s’établit près de 4,4 %, la réaction initiale du marché pourrait s’estomper rapidement, favorisant des stratégies de straddle vendeur (short straddle) ou de condor de fer (iron condor). Nous recommandons de placer des stop‑loss serrés sur toute position prise avant les données afin d’éviter d’être pris dans des mouvements brusques et volatils.
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