La roupie indienne s’est fortement appréciée mardi, faisant reculer l’USD/INR vers 94,80, son plus bas niveau en deux mois, alors que les marchés évaluaient une probable action de la Banque de réserve de l’Inde (RBI) parallèlement à des données macroéconomiques robustes. Reuters a fait état d’un soutien persistant de la RBI via les marchés au comptant et des contrats à terme non livrables (NDF), tandis que des chiffres de la RBI ont montré que les positions nettes vendeuses à terme ont grimpé à un sommet record de 137 G$US en juillet, contre 104 G$US en juin — une accumulation qui pourrait ultimement nécessiter des achats de dollars pour être débouclée.
Le PIB de l’Inde au T2 a progressé de 7,8 % sur un an, au même rythme que précédemment et au-dessus des attentes (7,1 %). Le déficit budgétaire du T2 s’est resserré à 4,55 billions de roupies (47,81 G$US), soit 26,8 % de la cible de l’exercice 2026-2027, alors que les recettes nettes d’impôt ont fait grimper les revenus fiscaux à 8,5 billions de roupies, contre 6,6 billions un an plus tôt. Aux États-Unis, l’attention se tourne vers l’ISM manufacturier d’août à 14 h 00 GMT, attendu à 55,2 contre 55,6, ainsi que vers les offres d’emploi JOLTS de juillet, attendues à 7,3 M contre 7,359 M, avec la publication des créations d’emplois non agricoles (NFP) d’août prévue vendredi. Sur le plan graphique, l’USD/INR demeure sous l’EMA 20 périodes à 95,45; le RSI(14) est passé sous 40, avec des supports visés à 94,50 et 94,19.
Techniques baissières à court terme et stratégies de négociation
Nous observons la roupie indienne atteindre un sommet de deux mois à 94,80 face au dollar américain, portée par une croissance du PIB de 7,8 % au T2 et un déficit budgétaire resserré à 4,55 billions de roupies. Pour les opérateurs de dérivés, la tendance technique immédiate est baissière puisque la paire USD/INR demeure sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 périodes à 95,45. Nous recommandons aux opérateurs à court terme d’envisager des options de vente (puts) ou des positions vendeuses sur contrats à terme visant les prochains niveaux de soutien à 94,50 et 94,19.
Risques d’intervention de la RBI et données américaines à venir
Toutefois, nous mettons en garde contre le fait de rester vendeur trop longtemps, car l’intervention massive de la Banque de réserve de l’Inde sur les marchés n’est pas soutenable. Les positions nettes vendeuses à terme de la RBI ont atteint un record de 137 G$US en juillet, en hausse par rapport à 104 G$US en juin, ce qui signifie qu’elle devra éventuellement racheter des dollars américains pour compenser cette position. L’ampleur de cette position en cours laisse entendre que la vigueur actuelle de la roupie est temporaire, ce qui fait des options d’achat (calls) à plus longue échéance une stratégie contrariante particulièrement attrayante pour les prochaines semaines.
Les opérateurs devraient aussi se préparer à une forte volatilité cette semaine, alors que des données économiques américaines cruciales s’annoncent. L’ISM manufacturier américain à venir, attendu à 55,2, et les NFP de vendredi influenceront fortement les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Nous conseillons d’utiliser des stratégies axées sur la volatilité, comme les straddles, afin de tirer parti des mouvements brusques de prix déclenchés par ces annonces macroéconomiques à venir.
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