Les discussions sur un nouveau cycle des actifs réels se sont accélérées en 2026 alors que les produits de base montent et que les métaux précieux mènent la charge. L’or est passé de moins de 4 000 $ l’once à environ 4 600 $, tandis que l’argent a bondi d’environ 54 $ à près de 70 $ en quelques semaines, un mouvement décrit comme proche de 30 % par rapport à son récent creux. Le cuivre se situe près de records, l’étain figure parmi les plus fortes progressions de l’année, et le pétrole demeure à des niveaux élevés, renforçant la réévaluation plus large des actifs rares et tangibles.
L’attention s’est tournée vers le marché obligataire américain après la remontée des rendements des bons du Trésor à long terme à des niveaux qu’on n’avait plus vus depuis près de deux décennies, ce qui a incité le Trésor américain à élargir son programme de rachats visant à soutenir la liquidité pour la dette de plus longue maturité. Le texte relie ce contexte au fait que la dette fédérale américaine a dépassé 40 000 G$ US, ainsi qu’à la réduction de l’exposition aux Treasuries par de grands détenteurs étrangers, brossant un scénario où les tensions autour des coûts d’emprunt pourraient s’intensifier. Il présente aussi des repères techniques, évoquant 4 700 $ pour l’or et 75 $ pour l’argent comme niveaux potentiels de cassure, tout en citant 5 000 $ l’or et 100 $ l’argent comme jalons psychologiques possibles.
Rotation du capital et réponses des politiques
Nous assistons à un virage structurel sans précédent vers les actifs réels en août 2026, et nous devons positionner immédiatement nos portefeuilles de produits dérivés avant la prochaine cassure. Avec l’or autour de 4 600 $ et l’argent près de 70 $, une rotation massive du capital est déjà bien amorcée. Cette dynamique rappelle de près le légendaire marché haussier des années 1970, période durant laquelle le prix de l’or a fini par grimper de plus de 1 300 % à mesure que l’inflation mondiale et les déficits budgétaires s’emballaient.
Le catalyseur de fond est la dette fédérale américaine, qui vient de franchir le seuil historique de 40 000 milliards $ US, en forte hausse par rapport à 35 000 milliards $ US à la fin de 2024. Alors que les acheteurs étrangers réduisent leurs avoirs de Treasuries, le gouvernement a été forcé d’élargir son programme de rachats d’obligations afin de maintenir la liquidité du système. Nous considérons cette intervention comme un signe clair que les décideurs manquent d’options pour contenir la hausse des coûts d’emprunt sans créer davantage de monnaie.
Stratégie de négociation et parallèles historiques
Pour les négociateurs de dérivés sur l’or, nous recommandons de se positionner au moyen d’options d’achat (calls) longues ou de spreads de calls juste sous la résistance critique de 4 700 $. Les schémas historiques de cassure indiquent que le franchissement de barrières psychologiques d’une telle ampleur déclenche généralement des rallyes rapides alimentés par les rachats de positions vendeuses. Une fois au-dessus de 4 700 $, la trajectoire technique vers 5 000 $ devient le prochain objectif immédiat du marché.
L’argent offre un effet de levier à la hausse encore plus important, compte tenu d’un marché investissable très étroit et relativement illiquide comparativement à celui de l’or. Après avoir déjà grimpé de près de 30 %, de son récent creux de 54 $ à presque 70 $, l’argent est bien placé pour s’envoler s’il franchit le seuil de 75 $. Nous privilégions l’utilisation de contrats à terme à effet de levier ou d’options d’achat hors du cours afin de capter l’inévitable pointe vers 100 $ à mesure que la FOMO institutionnelle s’intensifie.
L’histoire montre que d’attendre le consensus dans un marché haussier séculaire signifie souvent rater la jambe la plus rentable de la transaction. Lors de la phase finale du boom des matières premières de 1979, les gains les plus importants ont été réalisés en quelques semaines pendant que les investisseurs hésitants regardaient depuis les lignes de côté. Mettre en place dès aujourd’hui notre exposition longue aux dérivés nous assure de ne pas courir après ces marchés à des prix beaucoup plus élevés.
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