La paire GBP/USD s’est repliée vers 1,3355 en séance asiatique mercredi, alors que le dollar américain s’est raffermi face à la livre sterling, après la reprise des frappes américaines contre l’Iran. Le compte rendu (minutes) de la réunion de juin de la Réserve fédérale doit être publié plus tard mercredi; les marchés se concentrent sur les perspectives de politique monétaire, tandis que l’évolution géopolitique continue d’orienter l’action des prix à court terme.
Washington a lancé mardi une nouvelle vague de frappes contre Téhéran et a révoqué une licence permettant à l’Iran de vendre du pétrole, après l’attaque de trois pétroliers dans le détroit d’Ormuz, selon Reuters. Le calendrier politique britannique revient aussi sur le devant de la scène, avec le lancement officiel de la course pour remplacer le premier ministre sortant Keir Starmer le 9 juillet; le favori Andy Burnham devrait entrer en fonction d’ici le 20 juillet.
Géopolitique et perspectives de la Fed: ajustements tactiques
Compte tenu du regain de tensions géopolitiques qui soutient le dollar américain, nous nous positionnons en vue d’une poursuite de la faiblesse à court terme de GBP/USD. L’indice du dollar (DXY) a déjà progressé de 1,2 % cette semaine, une réaction typique de valeur refuge observée lors de précédents conflits au Moyen-Orient. Nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) à courte échéance sur GBP/USD avec un prix d’exercice autour de 1,3300 afin de nous couvrir contre une poursuite du repli.
La publication des minutes de la Fed constitue une source importante de volatilité, alors que le marché demeure nerveux face à l’inflation. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 85 % d’une hausse de 25 points de base à la prochaine réunion; toute surprise plus restrictive (hawkish) dans les minutes pourrait accélérer la hausse du dollar. Pour négocier autour de cette incertitude, nous pourrions recourir à une stratégie de « straddle », qui profite d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre après la publication.
Clarté politique au Royaume-Uni et stratégies sur la volatilité
À l’inverse, nous suivons de près la course à la direction au Royaume-Uni, car la clarté politique attendue d’ici le 20 juillet devrait offrir un plancher à la livre sterling. Cela laisse entendre que la force actuelle du dollar pourrait représenter un vent contraire temporaire pour la livre, plutôt qu’une tendance de fond. Nous estimons que la vente de puts hors du cours (out-of-the-money) arrivant à échéance en août pourrait constituer une stratégie viable pour encaisser une prime, en misant sur le fait que la stabilité politique limitera une baisse plus marquée.
La volatilité implicite des options GBP/USD à une semaine a bondi à 9,8 %, reflétant l’anxiété du marché face à la double menace de la politique de la Fed et de la géopolitique. Historiquement, durant des périodes similaires de forte incertitude en 2024, la paire a connu des mouvements brusques et erratiques avant de se stabiliser dans une nouvelle fourchette. Nous éviterons donc de prendre des positions directionnelles trop agressives avant que les minutes de la Fed ne fournissent une trajectoire plus claire.
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