Le GBP/USD a rebondi d’environ 30 pips par rapport à son creux de la séance asiatique lundi, mettant fin à une baisse de deux jours alors que le dollar américain s’est détendu. Malgré tout, la paire est demeurée nettement sous le sommet de deux mois atteint mercredi dernier, le billet vert retrouvant de l’appui sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran et de raffermissement des attentes de ton plus restrictif (« hawkish ») à l’égard de la Réserve fédérale.
Les États-Unis ont mené dimanche une neuvième nuit consécutive de frappes contre l’Iran, ciblant des capacités utilisées dans des attaques visant le transport maritime commercial et les marins civils dans le détroit d’Ormuz. L’Iran a répliqué par des missiles balistiques et des drones d’attaque à sens unique visant des alliés des États-Unis, tandis que Bahreïn, la Jordanie, le Koweït et l’Irak ont signalé une nouvelle vague d’attaques. Le détroit étant fermé, le pétrole brut a grimpé à son plus haut niveau depuis le 12 juin, alimentant les craintes d’inflation et renforçant l’intégration dans les prix d’au moins une hausse de taux de la Fed en 2026. Au Royaume-Uni, Andy Burnham doit devenir lundi le septième premier ministre en une décennie, l’attention se tournant vers les données mensuelles sur l’emploi mardi et l’IPC mercredi.
Stratégies sur dérivés en contexte de volatilité accrue
Compte tenu du mélange explosif entre l’escalade des conflits au Moyen-Orient et la publication de données économiques cruciales au Royaume-Uni cette semaine, nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se préparer à une volatilité accrue. Les stratégies d’options classiques de long straddle (achat simultané d’un call et d’un put) ou de strangle sur la paire GBP/USD sont particulièrement attrayantes en ce moment pour capter des mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre. Cette approche permet de profiter de fortes variations de prix sans devoir adopter un biais directionnel, alors que le marché demeure très imprévisible.
Avec la fermeture du détroit d’Ormuz qui pousse les références mondiales comme le Brent à remonter vers la zone des 90 $US le baril, les craintes d’inflation ravivent les paris sur une hausse de taux de la Réserve fédérale plus tard cette année. Historiquement, les chocs inflationnistes alimentés par l’énergie, semblables aux perturbations d’offre de 2022, ont déclenché des rallyes prolongés du dollar américain, valeur refuge. Pour atténuer ce risque, nous suggérons de couvrir les positions longues existantes en livre sterling en achetant des options de vente (puts) GBP/USD à court terme.
Transition politique au Royaume-Uni et risques dictés par les données
Sur le plan intérieur, la transition vers l’administration d’Andy Burnham aujourd’hui et la nomination attendue d’un chancelier aux finances budgétairement conservateur pourraient offrir un plancher à moyen terme pour la livre sterling. Toutefois, l’attention immédiate doit rester centrée sur les chiffres de l’emploi de mardi et la publication de l’IPC de mercredi, où toute surprise par rapport aux prévisions pourrait déclencher des sorties forcées massives (stop-outs). Nous conseillons de maintenir des ratios d’effet de levier prudents et de fixer des ordres stop serrés sur toute position à court terme sur contrats à terme afin de composer avec ces changements rapides.
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