La paire GBP/USD évoluait peu près de 1,3450 en début de séance asiatique lundi, alors que les marchés évaluent les tensions entre les États-Unis et l’Iran à la suite d’informations indiquant qu’un troisième militaire américain a été tué au cours des deux derniers jours. Dans le nord de l’Irak, un soldat américain est décédé lors d’une détonation contrôlée d’un drone iranien abattu, tandis que le Commandement central des États-Unis (CENTCOM) a indiqué que des restes non identifiés avaient été retrouvés en Jordanie après une autre attaque iranienne qui a fait deux morts et un disparu parmi les troupes américaines, selon Bloomberg. Le rapport sur l’emploi au Royaume-Uni, attendu mardi, est également au centre de l’attention.
Le conflit s’est étendu des sites militaires aux ponts, aux services publics et aux installations portuaires, alimentant les craintes d’un affrontement prolongé au Moyen-Orient qui pourrait peser sur les devises sensibles au risque, comme la livre sterling face au dollar. Parallèlement, une inflation plus faible côté consommateurs et producteurs aux États-Unis a atténué les attentes d’un resserrement plus marqué de la politique de la Réserve fédérale : l’outil CME FedWatch situe à 14 % la probabilité d’une hausse de taux en juillet, contre 25 % la semaine dernière, et les marchés intègrent 30 pdb de hausses d’ici décembre. Sur le plan politique au Royaume-Uni, Andy Burnham a été élu chef du Parti travailliste au pouvoir vendredi, le plaçant en position de devenir le 59e premier ministre du pays après la démission de Sir Keir Starmer, sur fond de recul dans les sondages et de défaites aux élections locales.
Risques géopolitiques et stratégies de négociation tactiques
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur la paire GBP/USD, qui gravite actuellement autour du niveau quasi inchangé de 1,3450. Compte tenu de l’escalade du conflit au Moyen-Orient, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (calls) USD à court terme comme couverture contre un basculement soudain en mode « risk-off ». Les données historiques montrent que des flambées géopolitiques similaires dans la région tendent à faire progresser l’indice du dollar américain de 1,5 % à 2 % en quelques jours, à mesure que les flux vers les valeurs refuges s’accélèrent.
Alors que les tensions États-Unis–Iran s’intensifient après de récentes pertes militaires, nous nous attendons à ce que les dommages aux infrastructures pèsent fortement sur les devises sensibles au risque, comme la livre sterling. Les opérateurs devraient envisager d’utiliser des écarts baissiers à base de puts (bear put spreads) sur GBP/USD afin de capter un potentiel de baisse tout en limitant le coût de la prime. Cette stratégie protège nos portefeuilles si le conflit s’étend davantage, ce qui, historiquement, fait grimper l’indice de volatilité CBOE (VIX) d’environ 15 % en moyenne lors de chocs géopolitiques.
Principales publications économiques et implications politiques
Nous devons aussi surveiller de près le rapport sur l’emploi au Royaume-Uni mardi, d’autant plus que la croissance moyenne des salaires au pays est demeurée tenace près de 4,5 % au cours des derniers trimestres. Un rapport sur l’emploi plus fort que prévu pourrait déclencher une brève remontée de la GBP, offrant un excellent point d’entrée pour vendre la paire à des niveaux plus élevés. Nous suggérons de placer des ordres stop-loss serrés autour de 1,3520 afin de gérer les risques avant cette publication économique à fort impact.
La baisse de la probabilité d’une hausse de taux de la Réserve fédérale ce mois-ci, retombée à 14 % contre 25 % la semaine dernière selon l’outil CME FedWatch, laisse croire que le potentiel haussier du USD pourrait être limité à très court terme. Pour tirer parti de ce comportement en fourchette avant l’émergence de la prochaine tendance majeure, nous pouvons mettre en place des condors de fer (iron condors) afin de profiter de l’érosion de la prime des options. Cela nous permet de capitaliser sur l’indécision du marché, alors que les opérateurs n’intègrent que 30 points de base de resserrement total d’ici décembre.
Enfin, nous devons intégrer le virage politique au Royaume-Uni alors qu’Andy Burnham prend les rênes comme premier ministre à la suite de la démission de Keir Starmer. Si les transitions de leadership introduisent souvent une incertitude sur les politiques, l’historique de la livre montre que de nouvelles administrations britanniques peuvent temporairement stabiliser la devise lorsqu’elles proposent des plans budgétaires clairs. Nous devrions surveiller les rendements des gilts britanniques pour détecter tout signe d’une prime qui s’intègre à la livre au cours de ses premières semaines au pouvoir.
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