La livre sterling a peu varié face à ses principales contreparties après que l’Office for National Statistics a indiqué que le PIB du Royaume-Uni a progressé de 0,1 % en mai, conformément aux attentes, inversant une baisse de 0,1 % en avril. La production industrielle, en revanche, a déçu en reculant de 0,5 % sur un mois, contre un consensus de -0,1 %; la donnée d’avril a été révisée à une hausse de 0,2 % (contre 0 % auparavant). L’attention se tourne maintenant vers les publications de l’emploi et de l’inflation au Royaume-Uni la semaine prochaine.
Face au dollar américain, la livre a conservé les gains de mercredi après des données plus faibles de l’indice des prix à la production (PPI) américain pour juin. Le PPI global a ralenti à 5,5 %, contre 6 % en mai, alors que le consensus pointait vers 6,2 %. Par ailleurs, selon des informations, le premier ministre désigné Andy Burnham s’apprêterait à nommer Shabana Mahmood au poste de ministre des Finances, d’après le Financial Times.
Livre stable dans un contexte de données britanniques mitigées et de stabilité politique
Nous estimons que la livre sterling se maintient aujourd’hui, même si les dernières données économiques sont très partagées. Alors que le PIB de mai n’a progressé que de 0,1 %, la baisse préoccupante de 0,5 % de la production industrielle montre que le secteur manufacturier demeure sous pression. Toutefois, la devise bénéficie d’un appui important de la stabilité politique, le plan de la nouvelle direction visant à confier le Trésor à une figure reconnue pour sa rigueur budgétaire rassurant les marchés locaux.
Perspectives de négociation et gestion des risques pour GBP/USD
Nous recommandons aux négociateurs de produits dérivés de surveiller de près les positions acheteuses sur GBP/USD dans les prochaines semaines, compte tenu de l’affaiblissement de la dynamique aux États-Unis. L’inflation des prix à la production américaine a récemment reculé de façon inattendue à 5,5 %, contre 6,0 % en mai, ce qui pèse sur le dollar américain alors que les marchés intègrent des baisses de taux. Cet écart croissant entre des perspectives budgétaires britanniques stables et une économie américaine qui s’assouplit crée un contexte favorable à l’achat d’options d’achat (calls) sur la livre.
Pour gérer le risque, il faut se préparer à une forte volatilité la semaine prochaine, alors que le Royaume-Uni publiera ses plus récentes données d’inflation et d’emploi. Historiquement, la croissance des salaires au Royaume-Uni est demeurée tenace, ce qui pourrait forcer la Banque d’Angleterre à maintenir des taux plus élevés plus longtemps que ses pairs. Les négociateurs devraient envisager des straddles d’options afin de tirer parti de mouvements de prix marqués, tout en se protégeant contre toute surprise inflationniste.
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