GBP/USD a reculé après avoir cédé une partie de la hausse de la séance précédente, à la suite d’informations sur la composition d’une éventuelle administration Burnham. Au Royaume-Uni, les statistiques ont été mitigées : le PIB de mai a dépassé les attentes, progressant de 0,7 % en rythme 3 mois sur 3 mois, tandis que la production industrielle de mai a reculé de 0,5 % sur un mois. Le déficit commercial s’est resserré, avec des composantes jugées inégales.
Sur le plan technique, Scotiabank souligne que le retournement haussier du début juillet demeure intact, avec un nouveau sommet de cycle à court terme et des oscillateurs de tendance alignés sur les horizons court, moyen et long terme. Cette configuration appuie l’idée que de légers replis peuvent servir à renforcer l’exposition, GBP/USD étant perçu comme capable de retester 1,3650 à court terme. Ailleurs, EUR/GBP a rebondi à partir d’un creux d’un an atteint la veille, mais le tableau technique d’ensemble reste jugé constructif pour la livre sterling.
Le repli de la livre vu comme une occasion d’achat pour les opérateurs de produits dérivés
Nous considérons le récent léger repli de la livre sterling comme une excellente occasion d’achat pour les opérateurs de produits dérivés souhaitant capter la prochaine phase de ce marché haussier sur la devise. Le marché réagit favorablement à un virage politique plus centriste et plus favorable aux marchés au Royaume-Uni, ce qui a contribué à compenser des données économiques mitigées, comme la récente croissance du PIB de 0,7 % sur une base trimestrielle. Les opérateurs de dérivés devraient chercher à établir des positions longues sur ces replis modestes, en visant un nouveau test du niveau de 1,3650 au cours des prochaines semaines.
Arguments techniques et stratégiques appuyant un potentiel haussier de la livre
Pour étayer cette thèse, nous nous appuyons sur des tendances historiques : un mouvement vers 1,3650 ramènerait la paire à des niveaux clés observés pour la dernière fois au début de 2022, lorsque GBP/USD avait culminé près de 1,37. Par ailleurs, les données récentes du marché des options indiquent un biais croissant en faveur des options d’achat (calls) sur la livre, les « risk reversals » à court terme basculant au profit d’une hausse de la devise. Cette vigueur technique est également soutenue par le resserrement du déficit commercial du Royaume-Uni et une expansion économique globalement solide au premier semestre.
Pour les opérateurs d’options, nous recommandons l’achat d’options d’achat hors du cours (out-of-the-money) ou la mise en place d’écarts haussiers (bull call spreads) visant les prix d’exercice de 1,3500 et 1,3650 afin de limiter le coût de la prime. Les opérateurs de contrats à terme devraient envisager d’entrer à l’achat sur des replis intrajournaliers, en plaçant des ordres stop de protection juste sous les niveaux de soutien associés au retournement du début juillet. Tant que les oscillateurs de tendance demeurent alignés à la hausse sur les graphiques à court, moyen et long terme, suivre cette dynamique offre un profil risque-rendement très attrayant.
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