La livre sterling a reculé après que le premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré qu’il quitterait ses fonctions de chef du Parti travailliste et de premier ministre, ce qui a fait glisser la paire GBP/JPY vers 213,00 mercredi. Ce mouvement a ravivé l’incertitude quant aux perspectives politiques au Royaume-Uni, les mises en candidature à la direction du Labour devant débuter le 9 juillet. La paire GBP/USD a également cédé du terrain en début de séance européenne, se repliant vers 1,3195 alors que la livre fléchissait sur fond d’instabilité.
Dans l’ensemble des marchés, le GBP/USD évoluait près de 1,3200 durant la séance asiatique, le dollar américain trouvant un appui grâce à des données économiques américaines solides, dans un contexte géopolitique compliqué. L’attention s’est ensuite déplacée vers la prochaine publication américaine clé, l’indice des prix PCE de mai étant attendu jeudi. FXStreet a attribué le ton prudent de la séance à une attitude de repli favorisant le dollar, tout en maintenant la livre sur la défensive.
Incertitude politique et volatilité de la livre sterling
La démission inattendue du premier ministre injecte une incertitude importante dans la politique britannique. Nous estimons que cela fera augmenter la volatilité implicite des paires en sterling au cours des prochaines semaines. Les opérateurs de dérivés devraient envisager des stratégies profitant d’une hausse des mouvements de prix, comme l’achat de straddles ou de strangles sur le GBP/USD.
Nous avons déjà observé ce schéma, notamment lors de la tourmente liée à la direction en septembre 2022, lorsque l’indice de volatilité de la livre sterling de Cboe (BPVIX) a bondi de plus de 50 % en peu de temps. Une poussée similaire est désormais une possibilité bien réelle alors que le marché digère ce choc et attend l’ouverture des mises en candidature à la direction du Labour le 9 juillet. Cela suggère qu’acheter de la volatilité, même à des niveaux élevés, pourrait être une décision prudente.
Risques baissiers pour la livre sterling et vigueur du dollar américain
Compte tenu du vide politique, notre biais sur la livre sterling demeure baissier face au dollar américain. Nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) sur le GBP/USD afin de tirer parti d’un affaiblissement supplémentaire tout en plafonnant le risque. Cette lecture est étayée par la position délicate de la Banque d’Angleterre, l’inflation n’ayant que tout récemment retrouvé sa cible de 2 % après une longue lutte.
Les données américaines sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de cette semaine seront un catalyseur déterminant. Des chiffres récents du Bureau of Economic Analysis ont montré que le PCE de base est resté tenace, oscillant autour de 2,8 % sur un an. Une nouvelle publication solide soutiendrait le dollar américain et pourrait facilement ramener le GBP/USD vers le seuil psychologique de 1,3000.
Nous devenons aussi de plus en plus prudents sur le cross GBP/JPY, très sensible aux variations de l’appétit mondial pour le risque. L’instabilité politique au Royaume-Uni contraste avec la trajectoire lente mais constante de la Banque du Japon vers une normalisation de sa politique. Cette divergence de politiques rend attrayant le fait de vendre sur tout rebond de la paire.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
